Londýn 23. januára 2024 – Napätie na globálnych trhoch s LNG by sa mohlo začať zmierňovať už v roku 2024, keď Ázia a Európa prekonajú miernu zimu so silnými zásobami a dopyt veľkých spotrebiteľov plynu bude brzdiť pomalé oživenie ekonomiky, uviedli podľa portálu spglobal.com analytici. Podľa niektorých z nich dôjde k významnému zvýšeniu dodávok LNG už v roku 2025, keďže sa rozbehnú projekty v Katare a Severnej Amerike, ktoré budú absorbované trhom a prispejú k zníženiu cien.
Zvoľnenie rovnováhy medzi ponukou a dopytom pomôže obmedziť ceny a spotové ceny LNG už klesli pod úroveň 10 USD/MMBtu, a to aj napriek zimným vrcholom spotreby a výpadkom v dodávkach z dôvodu situácie v Červenom mori. Platts, súčasť S&P Global Commodity Insights, 18. januára nacenila marcový benčmark Japan Korea Marker (JKM) na 9,433 USD/MMBtu.
Analytici Morgan Stanley aktuálne predpovedajú mierne prebytkový trh s LNG v roku 2024, s prebytkom okolo 4 miliónov ton, zatiaľ čo predchádzajúca prognóza hovorila o zhruba vyváženom trhu. Znížili cenový výhľad JKM na rok 2024 z 14,50 USD/MMBtu na 11 USD/MMBtu.
Aj keď je aktuálna predpoveď menej napätá ako predchádzajúca prognóza Morgan Stanley, trh má podľa analytikov stále obmedzenú rezervu na riešenie potenciálnych výpadkov. Zároveň sa znižuje riziko zvýšenia cien v dôsledku neistoty týkajúcej sa zimného počasia, keďže prichádza vrchol vykurovacej sezóny, uviedla banka v poznámke z 9. januára.
Od začiatku ruskej invázie na Ukrajinu z februára 2022 sa celosvetovo zvýšilo napätie na strane dodávky LNG, keďže Európa začala skvapalneným zemným plynom nahrádzať stratené dodávky ruského potrubného plynu. Neočakávalo sa, že by sa trhy s LNG mohli normalizovať pred rokom 2026. To by sa však mohlo zmeniť, konštatuje spglobal.com.
„V roku 2024 vstúpi globálny nedostatok plynu do tretieho roku. Dobrou správou pre spotrebiteľov je, že sa blíži ku koncu. Vlna nových dodávok LNG sa začne od konca tohto roka, pričom v priebehu nasledujúcich troch rokov pribudne viac ako 140 miliónov ton ročne (vyše 30 % súčasného globálneho trhu LNG), “povedal Neil Beveridge, generálny riaditeľ obchodnej a poradenskej firmy Sanford C. Bernstein & Co.
Podľa Bernstein Research dôjde v roku 2025 k významnému zvýšeniu dodávok LNG, keďže sa rozbehnú projekty v Katare a Severnej Amerike, ktoré budú absorbované trhom a znížia ceny.
„Očakávame, že to bude reprezentovať čistý cyklický pokles globálnych cien plynu a spotových cien LNG, ktorý zvýhodní distribučné plynárenské spoločnosti oproti producentom,“ napísal Beveridge a dodal, že spotové ceny môžu tento rok – až do novej dodávky na konci roka – zostať zvýšené na úrovni okolo 12 až 14 USD/MMBtu, ale v priebehu nasledujúcich troch rokov by mohli klesnúť z 15 USD/MMBtu na 8-9 USD/MMBtu.
Makro pozadie
Analytici sú však stále znepokojení širšími makroekonomickými a geopolitickými rizikami. „Komoditné trhy budú v roku 2024 čeliť vplyvu prísnejšej menovej politiky. To pravdepodobne ovplyvní dopyt po komoditách,“ uviedla austrálska ANZ Bank v správe z 19. januára. „Očakáva sa však, že spomalenie bude relatívne krátkodobé a plytké. Trh by mohol tieto krátkodobé prekážky ignorovať. Podmienky na znižovanie sadzieb by sa mohli objaviť od polovice roka, čo pravdepodobne v druhom polroku vytvorí „vietor do plachiet“ komoditných trhov,“ dodala ANZ Bank.
Predpovedá, že spotové ceny LNG budú v roku 2024 v priemere 11,3 USD/MMBtu a v roku 2025 14,1 USD/MMBtu.
Výhľadová správa Citigroup zo 4. decembra predpovedá ceny JKM na rok 2024 na úrovni 11,7 USD/MMBtu v prípade „medvedieho“ scenára, za predpokladu miernej zimy v Ázii alebo Európe a nižšieho dopytu po LNG, čím sa ceny blížia k parite s uhlím. Základná prognóza Citigroup na rok 2024 hovorila o 16,4 USD/MMBtu s potenciálnymi cenovými skokmi v dôsledku rizík polárnych vírov.
„Obdobie medzi dneškom (december 2023) a čínskym novým rokom (polovica februára 2024) bude pravdepodobne svedkom optimistickejšieho globálneho ekonomického výhľadu a oslabenia amerického dolára, ale očakávame, že vplyv vyšších sadzieb pocítime pri prechode globálnej ekonomiky do druhého polroka 2024,“ uviedla Citigroup. „Očakávame však obmedzené vplyvy čínskeho makroekonomického sektora na dopyt po rope a LNG v dôsledku silného prieniku elektromobilov v prípade ropy, ako aj silného rastu domácej produkcie a potrubného dovozu v prípade plynu,“ dodala banka.
Čína, USA a Katar
Bank of America (BoFA) vo svojom komoditnom výhľade na rok 2024 očakáva, že Čína by sa v druhej polovici desaťročia mala opäť stať najväčším svetovým nákupcom LNG, zatiaľ čo Európa nájde spôsob, ako znížiť závislosť od zemného plynu zvýšením kapacity obnoviteľných zdrojov. „Dôležité je, že trh s LNG bude naďalej ťažiť z nových účastníkov, ktorí chcú zemný plyn pre účely základného zaťaženia alebo špičkovej spotreby,“ uviedla banka.
Konkurencia pri dodávkach LNG medzi Európou a Áziou bude podľa nej pravdepodobne dominovať obchodu počas zvyšku tohto desaťročia, čo spôsobí volatilitu v spreadoch medzi európskym benčmarkom TTF a ázijskou JKM, s vyššou priemernou cenou zemného plynu vo svete v dôsledku vyšších cien uhlia.
„V globálnom plynárenskom príbehu existuje aj meniaca sa rovnica na strane dodávok LNG. Objemy LNG by sa mali zvýšiť, najmä vďaka USA a Kataru,“ uviedla BoFA a predpovedá medziročný rast dodávok LNG o 3 % v roku 2023, 2 % v r. 2024 a 4 % v roku 2025.
V konečnom dôsledku sa podľa nej svetová ekonomika presúva na elektrizačnú sústavu, ktorá sa viac spolieha na LNG a obnoviteľnú energiu, menej na potrubný plyn, a kde skladovanie zemného plynu nerastie. Tieto faktory spôsobujú, že globálne trhy s plynom a elektrinou sú oveľa krehkejšie a zostávajú oveľa viac vystavené rozmarom globálnej ponuky a dopytu po plyne, uzavrela banka.