Brusel 7. apríla 2026 – Európsky trh so zemným plynom vstúpil 1. apríla do letnej sezóny napĺňania podzemných zásobníkov v mimoriadne zložitej a krehkej situácii v oblasti dodávok, keď geopolitické otrasy a štrukturálne zmeny ovplyvnili očakávania týkajúce sa doplňovania zásobníkov a cenotvorby v sektore skvapalneného zemného plynu (LNG) a zemného plynu. Niektorí účastníci trhu očakávajú, že pokračovanie vojny v Iráne aj v lete by mohlo rezultovať do rastu európskej referenčnej ceny plynu TTF nad 80 €/MWh. Táto úroveň by bola potrebná na pritiahnutie rekordných nákladov LNG potrebných na naplnenie zásobníkov na 80 % kapacity. Téme sa venoval portál spglobal.com.
Kombinovaný vplyv iránskych útokov na katarskú produkčnú infraštruktúru a zastavenia lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv odstránil z globálneho systému významnú časť flexibilných dodávok LNG, pripomenul portál.
Katar, druhý najväčší vývozca LNG na svete po USA a tretí najväčší producent, dodal v minulom roku na globálny trh 82,44 milióna metrických ton skvapalneného zemného plynu, z čoho – podľa údajov S&P Global Energy CERA – 8,9 % smerovalo do európskych terminálov a drvivá väčšina zvyšku na ázijské trhy (rôzne zdroje uvádzajú rozpätie od 7 až do 10 % katarských objemov do Európy a 82 až 90 % do Ázie – pozn. Slovgas). V dôsledku obmedzenia týchto objemov trh očakáva napätejšiu bilanciu v letnej sezóne plnenia zásobníkov, konštatoval spglobal.com.
Upozornil, že hoci obdobie vtláčania plynu do skladovacích zariadení zvyčajne začína okolo začiatku apríla, neistota na trhu a neatraktívna ekonomika skladovania a regasifikácie vedú región k posunu vtláčania ďalej do letných mesiacov, podľa zdrojov zo sektora od júna.
Očakávania trhu týkajúce sa letných cien sa preto posunuli nahor. Spoločnosť Platts, ktorá je súčasťou S&P Global Energy, odhadla cenu v severozápadnej Európe na priemerných 16,428 USD/milión britských termálnych jednotiek (MMBtu, 48,61 €/MWh) na obdobie máj – september 2026, zatiaľ čo cena na zimu 2026 bola 31. marca na úrovni 16,275 USD/MMBtu (48,17 €/MWh).
Podobne Platts k 31. marcu ocenil holandský letný kontrakt TTF Summer 26 na 50,345 €/MWh, čo predstavuje prémiu 53,5 eurocentov/MWh oproti jeho zimnému ekvivalentu. Táto inverzia odráža rastúce obavy v súvislosti s problémom doplňovania zásob a predstavuje výrazný zvrat oproti začiatku plynárenskej zimy, keď Platts ocenil kontrakt TTF Summer 26 s diskontom 1,165 €/MWh oproti zimnému kontraktu (1. októbra).
Členské štáty EÚ si v minulom roku presadili uvoľnenie pravidiel pre skladovanie plynu, pričom získali možnosť flexibility pri dosahovaní cieľa naplnenosti zásobníkov na 90 % kapacity v akomkoľvek momente od 1. októbra do 1. decembra (namiesto pôvodného fixného 1. novembra), pričom táto hodnota sa môže v prípade náročných podmienok znížiť o 10 percentuálnych bodov, pripomenul spglobal.com. Avšak aj realizovateľnosť týchto flexibilnejších cieľov sa stala predmetom podrobného skúmania a Energetická komisia koncom marca vyzvala na ich ďalšie zníženie.
Najnovší základný scenár CERA predpokladá, že zásobníky v EÚ sa na začiatku nasledujúcej vykurovacej sezóny doplnia na približne 82 % kapacity, čo je úroveň podobná tej, aká bola zaznamenaná na začiatku zimy 2025–2026.
„Myslím si, že pokiaľ budú rozpätia JKM-TTF naďalej favorizovať dodávky do Ázie, pravdepodobne budeme svedkami toho, že európske vtláčanie do zásobníkov bude nižšie, ako je potrebné na dosiahnutie komfortnej úrovne pre budúcu zimu,“ uviedol v tejto súvislosti pre spglobal.com analytik so sídlom v Európe.
Súťaž medzi východom a západom
Ázijský dopyt bol doteraz relatívne utlmený, čo umožnilo Európe získavať dodávky bez konkurenčných protiponúk. Rastú však očakávania, že silnejší dopyt po chladení na kľúčových ázijských trhoch zvýši nákupy tohto regiónu v nadchádzajúcich mesiacoch. „Myslím si, že prevláda názor, že Európa momentálne tieto dodávky nepotrebuje, ale apríl je sezónou doplňovania zásob,“ uviedol obchodník z oblasti v Atlantiku. „Teraz sa však dostávame do nebezpečného teritória,“ dodal.
Ak by sa avizovaný ázijský dopyt skutočne prejavil, Európa by bola nútená súťažiť o okrajové náklady priamo na cenovej úrovni. Podľa účastníkov trhu sa táto dynamika sa zatiaľ v spotových cenách naplno neprejavila, avšak forwardové krivky už začínajú odrážať napätejšiu rovnováhu v období letného vrcholu.
„Aj keby sa ciele v oblasti skladovania uvoľnili, riziko by sa len presunulo do zimy, takže Európa bude v treťom a štvrtom štvrťroku súťažiť o dodatočné náklady,“ upozornil ďalší obchodník z oblasti Atlantiku. Účastníci trhu sa podľa spglobal.com zhodli na tom, že z dôvodu neatraktívnej ekonomiky sa riziko vtláčania posúva ďalej po krivke a trh sa bude snažiť vtláčať neskôr v lete, než je to zvyčajne.
„Tlak alebo nedostatok sa pravdepodobne objaví v 4. štvrťroku, ale tento mesiac by sme mohli vidieť silný rast cien, ak by sa naďalej posúvali termíny ukončenia vojny v Iráne,“ uviedol analytik so sídlom v Európe.
„Už pred vojnou si úloha dostať zásoby späť na 80 % vyžadovala rekordný objem dodávok do Európy,“ povedal druhý analytik so sídlom v Európe. „Ak konflikt bude pokračovať aj cez leto, TTF bude musieť ponúknuť vyššiu cenu. Nebol by som prekvapený, keby sme prekročili 80 € za MWh. Buď ponúkneme vyššiu cenu, alebo nezabezpečíme rekordné množstvo dodávok, ktoré je potrebné,“ dodal.
Súhrnné údaje o zásobách zemného plynu ukázali, že zásoby EÚ boli k 29. marcu naplnené na 28,11 %, po čistom prírastku 0,01 % v daný deň. Hoci išlo o skromný nárast, bol to len druhý čistý prírastok zaznamenaný v tomto roku.
Podľa najaktuálnejších údajov k 6. aprílu 2026, boli zásobníky v EÚ naplnené na 28,42 % kapacity, čo predstavovalo 321,45 TWh, resp. 9,13 % ročnej spotreby. Pre porovnanie, v rovnaký deň roku 2025 boli zásobníky naplnené na 34,80 % kapacity (393,18 TWh, 11,17 % ročnej spotreby).