Londýn 18. decembra 2025 – Na trhu so skvapalneným zemným plynom sa podľa niektorých odborníkov dá v budúcom roku očakávať nová vlna exportných kapacít, najmä z USA a Kataru. Na mieste je tak otázka, či trh dokáže absorbovať prípadný previs ponuky nad dopytom, obzvlášť, keď dopyt Číny po LNG slabne už druhý rok v rade. Komentátorka portálu oilprice.com Cvetlana Paraskova v tejto súvislosti upozorňuje aj na ďalší aspekt, potenciálne znižujúci dopyt po LNG, ktorým je rastúci záujem Ázie o jadrovú energiu. Jeho dôkazom sú čínske ambície v oblasti malých modulárnych reaktorov (SMR), ako aj opätovné spúšťanie reaktorov v Japonsku. Analytici oslovení spoločnosťou Montel sa zas domnievajú, že prudko vzrastie dopyt Európy po LNG a prípadný prebytok na trhu absorbujú európske zásobníky.
Čísla o novembrovom dovoze LNG do Číny vyzerajú na prvý pohľad povzbudivo, keďže krajina doviezla 6,94 milióna tony, čo predstavuje medziročný nárast o 13,6 % a najvyššiu úroveň za posledných jedenásť mesiacov, uviedla agentúra Reuters. Pohľad na vývoj v doterajšom priebehu roka však ukazuje, že čínsky import za prvých jedenásť mesiacov tohto roka klesol o 13,7 % v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka a dosiahol 60,01 milióna tony.
Analytická a dátová spoločnosť Kpler odhaduje, že čínsky dovoz LNG dosiahne v tomto roku celkovo približne 64,6 milióna ton, čo je pokles oproti 78,27 milióna ton v roku 2024. Ak sa tento odhad naplní, rok 2025 bude pre Čínu znamenať najnižšiu úroveň nákupu LNG od roku 2022. Naopak, Japonsko by malo podľa odhadov uzavrieť rok s dovozom približne 65,62 milióna ton, čím opäť získa pozíciu najväčšieho svetového odberateľa LNG.
Dopyt Číny po LNG je tak v roku 2025, druhý rok po sebe, sklamaním, konštatuje Paraskova. A to práve v čase, keď sa rozbiehajú nové exportné projekty USA a Katar sa blíži k spusteniu prvých nových zariadení v rámci svojho obrovského rozširovania kapacít projektu North Field.
Vlna nových dodávok LNG, ktoré budú k dispozícii do konca desaťročia, vedie mnohých analytikov k predpokladu, že do roku 2030 bude na trhu s LNG nadbytok, čo bude mať vplyv na ceny. Nižšie ceny by mohli stimulovať dodatočný dopyt zo strany cenovo citlivých odberateľov v južnej a juhovýchodnej Ázii, píše komentátorka pre portál oilprice.com.
Jadro vs. LNG?
Naopak, projekty rozširovania jadrových kapacít v Číne a Japonsku, najväčších svetových dovozcoch LNG, by podľa nej mohli v dlhodobom horizonte znížiť dopyt po dovážanom plyne. Čína by mohla dokonca už v roku 2026 spustiť prvý malý modulárny reaktor (SMR) na svete. Ak budú ďalšie testy a výstavba úspešné, trh kupujúcich by dal dovozcom LNG novú páku pri rokovaniach o zmluvách týkajúcich sa dlhodobých dodávok v rokoch 2030 a 2040.
„Otázkou nie je, ktorá technológia prevládne. Otázkou je, ako ázijské energetické spoločnosti prehodnotia ceny dlhodobých zmlúv, keď sa začnú paralelne odohrávať dva procesy – expanzia LNG a validácia jadrovej energie –, z ktorých každý generuje údaje, nútiace ten druhý zdôvodniť svoju rizikovú prémiu,“ píše geopolitický analytik Güney Yildiz pre časopis Forbes.
Sme ešte roky vzdialení od toho, aby SMR nahradili akýkoľvek dopyt po plyne v Číne, poznamenala Paraskova. Japonsko však pracuje na opätovnom spustení viacerých svojich jadrových reaktorov, ktoré boli odstavené z bezpečnostných dôvodov po katastrofe vo Fukušime v roku 2011, čo by mohlo znížiť dopyt po LNG v tejto krajine G7, chudobnej na zdroje.
Japonská premiérka Sanae Takaiči uprednostňuje urýchlenie opätovného spustenia jadrových reaktorov ako spôsob zníženia závislosti ekonomiky od dovozu energií. Pred Fukušimou tvorila jadrová energia približne 30 % japonského energetického mixu. Katastrofa viedla k odstaveniu všetkých reaktorov z bezpečnostných dôvodov. Od roku 2015 Japonsko opätovne spustilo 14 z 33 reaktorov, pričom 11 ďalších je v súčasnosti v procese schvaľovania opätovného spustenia, vrátane dvoch reaktorov v jadrovej elektrárni Kašiwazaki-Kariwa, najväčšej na svete z hľadiska menovitej kapacity.
Dopyt po LNG bude rásť, tvrdí Katar
V krátkodobom horizonte analytici očakávajú dobre či dokonca nadmerne zásobené trhy s LNG práve v dôsledku nižšieho dopytu v Číne v čase, keď sa nové dodávky sa dostávajú na trh, konštatovala komentátorka pre portál oilprice.com.
Spojené štáty majú v tomto roku vyviezť 14,9 miliardy kubických stôp LNG denne, čo je o 25 % viac ako v roku 2024, uviedla minulý týždeň americká Agentúra pre energetické informácie (EIA) vo svojej najnovšej krátkodobej energetickej prognóze. Vzhľadom na rozbiehanie nových projektov EIA očakáva, že vývoz LNG z USA v roku 2026 vzrastie v priemere na 16,3 miliardy kubických stôp denne. Zároveň, ak už bolo uvedené, sa v uplynulom roku znížil dovoz LNG do Číny v dôsledku nárastu domácej produkcie a dovozu prostredníctvom plynovodov.
Napriek varovaniam o blížiacom sa globálnom prebytku LNG, najväčší vývozcovia na Blízkom východe, vrátane Kataru a Spojených arabských emirátov, predpokladajú silný dopyt v budúcnosti a upozorňujú na nedostatočné investície do dodávok v strednodobom až dlhodobom horizonte.
SAE zvyšujú svoj vývoz LNG, aby uspokojili rastúci globálny dopyt, ktorý prekoná investície do dodávok, uviedol minulý týždeň pre agentúru Reuters minister energetiky Suhail al Mazrouei. „Súhlasím s katarským ministrom, že dopyt bude oveľa vyšší ako projekty, ktoré momentálne vidíme,“ dodal predstaviteľ SAE.
Začiatkom decembra Saad Šerída Al-Kábí, generálny riaditeľ QatarEnergy a minister energetiky Kataru, uviedol, že globálny dopyt po LNG porastie, a to najmä v dôsledku zvýšených potrieb energie zo strany dátových centier súvisiacich s umelou inteligenciou. „O dopyt v budúcnosti sa vôbec neobávam. Obávam sa však nedostatku investícií do dodatočných dodávok v budúcnosti, čo spôsobí prudký nárast cien,“ povedal Al-Kábí s tým, že kým celosvetová ponuka je v súčasnosti okolo 400 miliónov ton LNG ročne, dopyt do roku 2035 vyskočí na 600 – 700 mil. ton.
„To predstavuje ďalších 200 až 300 miliónov ton, ktoré sú spôsobené najmä rastom v Ázii, ale aj vo zvyšku sveta. Je tu však aj niečo, s čím sme nikdy nepočítali, či už v roku 2017 alebo dokonca pred pár rokmi, a to je umelá inteligencia,“ uzavrel Al-Kábí.
Prebytok LNG do európskych zásobníkov?
Vývojom dopytu na trhu s LNG sa tento týždeň venovala aj spoločnosť Montel poskytujúca energetické informácie a analýzy. Ňou oslovení analytici sa domnievajú, že dopyt po LNG v Európe a Ázii by mal v roku 2026 vzrásť a tlačiť tak na ceny. Prípadné prebytkové objemy LNG na trhu by mohli byť absorbované európskymi zásobníkmi.
Európsky dovoz LNG by mal v roku 2026 prudko vzrásť a dosiahnuť nové rekordy, keďže globálny trh sa obráti k Európe, aby našiel rovnováhu čeliac obrovskému rastu ponuky a pomalému oživeniu dopytu,“ uviedol Samuel Good, vedúci výskumu LNG v LSEG, ktorý predpovedá, že Európa v roku 2026 odoberie 218 bcm LNG, o 27 % viac ako 171 bcm v tomto roku.
Európske krajiny vrátane Turecka doviezli od januára 168 bcm LNG, z toho 58 % z USA, čo je nárast oproti 135 bcm v roku 2024, ukázali údaje spoločnosti Kpler o sledovaní lodnej dopravy. Toto zvýšenie prispelo k poklesu cien plynu, pričom referenčný kontrakt TTF dosiahol minulý štvrtok (11. 12.) 20-mesačné minimum 26,53 €/MWh.
Objem európskeho dovozu v roku 2026 však bude závisieť od toho, „ako rýchlo sa dopyt v Európe a inde zotaví, keď ponuka LNG prejde z nedostatku na prebytok“, povedal Good pre Montel. Varoval, že „akékoľvek zmeny v dostupnosti LNG, ako napríklad výpadky dodávok alebo dodatočný dopyt inde na globálnom trhu“, budú najviac citeľné v Európe.
Analytici z poradenskej spoločnosti ICIS na webinári Montelu uviedli, že v roku 2026 očakávajú mierne slabší medziročný nárast európskeho dovozu, a to o 3 % na 172 bcm.
Lucas Schmitt, riaditeľ pre spotový LNG v spoločnosti Wood Mackenzie, sa domnieva, že dopyt po LNG v Číne sa v budúcom roku zvýši o 5 % ročne, a to vďaka veľkým infraštruktúrnym projektom a miernemu oživeniu na trhu s nehnuteľnosťami. „Vďaka stabilnému rastu domácej ťažby a stagnácii potrubného dovozu vyplní import LNG túto medzeru a zvýši sa o približne 7,7 bcm,“ dodal s tým, že to stále „značne zaostáva“ za úrovňou z roku 2024.
Spotreba LNG v Ázii klesla v tomto roku zatiaľ o 6 % na 360 bcm (v roku 2024 380 bcm), ukázali údaje spoločnosti Kpler, pričom Čína sa na tomto objeme podieľala 25 %.
LSEG predpokladá, že čínsky dovoz v budúcom roku vzrastie o 10 % a dosiahne 102 bcm, teda „oveľa menej“ ako 107 bcm v roku 2024 v dôsledku „makroekonomických prekážok a pokračujúcej silnej domácej ťažby plynu v Číne“. ICIS predpovedá, že čínsky dovoz LNG v roku 2026 vzrastie na 96 bcm.
Analytici očakávajú, že ázijská referenčná cena LNG, JKM, si v budúcom roku udrží prémiu oproti TTF, vďaka čomu vývozcovia uprednostnia ázijských odberateľov.
TTF by však stále mohol „na krátku dobu prekonať JKM, ak by trhový šok neprimerane ovplyvnil európske trhy alebo ak by bol ázijský dopyt obzvlášť slabý“, uviedol pre Montel Josh Adamson, manažér pre poradenstvo v oblasti plynu a LNG v spoločnosti Baringa.
Podľa odhadov WoodMac globálna ponuka v roku 2026 vzrastie o 39 bcm na 593 bcm, čo „by malo podporiť väčší spotový nákup z rozvíjajúcich sa trhov“.