Oslo 15. septembra 2026 – Pokračujúca geopolitická kríza na Blízkom východe a naďalej uzavretý Hormuzský prieliv spolu s rekordne nízkou úrovňou zásob plynu postupne menia odhady a očakávania analytikov v súvislosti s možným vývojom cien zemného plynu v Európe. Kým v prvej polovici roka tieto odhady hovorili o 80 až 100 eurách za megawatthodinu, žiadna reálna nádej na vyriešenie konfliktu – ktorý sa navyše vyostruje útokmi jemenských Húsiov ovládajúcich veľkú časť ďalšej kľúčovej úžiny Báb al-Mandab – vedú analytikov k prehodnoteniu ich predikcií. Aktuálne už hovoria o cenách v rozpätí 100 – 120 €/MWh, počítaju však aj s úrovňou 150 € a niektorí dokonca nevylučujú extrémy z roka 2022, keď ceny plynu prerazili až 300 €/MWh. Ich názory sumarizovala nórska spoločnosť Montel, poskytovateľ informácií, správ, údajov a analýz o energetickom trhu.
„Aj keby Hormuzský prieliv zostal počas celej zimy uzavretý, situácia zostáva rizikom pre ceny, nie rizikom skutočného fyzického nedostatku,“ uviedol hlavný analytik spoločnosti Montel Tobias Federico, podľa ktorého by ceny v prvom štvrťroku 2027 mohli ľahko dosiahnuť 100 – 120 €/MWh. V tejto súvislosti opäť zdôraznil vplyv vojny s Iránom, v dôsledku ktorej zostáva kľúčová vodná cesta cez Hormuz naďalej uzavretá, čo v podstate zablokovalo 20 % celosvetových dodávok LNG.
Jeho postrehy zazneli v čase, keď boli zásoby plynu v nemeckých zásobníkoch, najväčších v Európe, naposledy na úrovni približne 134,9 TWh, teda naplnené na 54,5 %, čo je najnižšia úroveň pre toto obdobie roka od začiatku zaznamenávania údajov v roku 2011. K 14. septembru boli naplnené na 55,81 % kapacity.
Zásoby v celej EÚ sa k rovnakému dátumu pohybovali na 68,26 %, na o vyše 12 perc. bodov nižšej úrovni ako pred rokom, vyplýva z údajov združenia Gas Infrastructure Europe.
Vlastný celkový cieľ Nemecka pre skladovanie plynu je dosiahnuť k 1. novembru naplnenosť na 70 %, no ak bude vtláčanie plynu pokračovať súčasným tempom, do tohto dátumu pravdepodobne dosiahne iba približne 66 %, uviedol pre Montel Sebastian Gulbis, vedúci berlínskej poradenskej spoločnosti Enervis. „Ak bude skôr chladno, výsledkom môže byť napätá situácia,“ poznamenal pre Montel.
Nemecké LNG terminály – súčasť “rovnice”
Podľa Federica však menej často uvádzanou, ale rovnako významnou súčasťou rovnice boli nové nemecké LNG zariadenia, ktoré nepretržite prijímajú náklady LNG. V doterajšom priebehu roka – do júla – Nemecko takmer zdvojnásobilo dodávky LNG na približne 73 TWh. Za celý rok by tak mohlo zaznamenať približne 140 TWh dodávok, čo by teoreticky mohlo pokryť veľkú časť prípadného nedostatku v období december – marec, dodal..
Gulbis však upozornil, že dodávky LNG majú dodaciu lehotu 3 – 6 týždňov, čo znamená, že nemôžu zasiahnuť okamžite a pokryť dopyt počas obdobia chladného počasia. V prípade extrémneho počasia by ceny plynu v krajine mohli v Q1 2027 dosiahnuť približne 140 – 150 €/MWh. V takomto scenári by bolo možné určité zníženie dopytu a úrady by možno boli nútené zasiahnuť, aby zabránili regionálnemu nedostatku, dodal.
Extrémy z roku 2022 „predstaviteľné“
Pokiaľ ide o zásoby plynu v EÚ ako celku, Davide Tasinato, analytik energetickej spoločnosti Axpo Italia, uviedol, že cieľ EÚ dosiahnuť naplnenosť zásobníkov na 85 % medzi 1. októbrom a 1. decembrom predstavuje primeranú úroveň pre relatívnu bezpečnosť, varoval však, že „v najkritickejšom scenári je predstaviteľný návrat k extrémom zaznamenaným v roku 2022”, keď ceny dosiahli vyše 300 €/MWh.
Naďalej nie je jasné, či Európa splní svoje ciele naplnenia zásobníkov. Zásoby v celej EÚ sa k 14. septembru pohybovali na 68,26 %, na úrovni o vyše 12 perc. bodov nižšej ako pred rokom, vyplýva z údajov združenia Gas Infrastructure Europe.
Napriek nižším zásobám zemného plynu v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi členské štáty a EK na zasadnutí Koordinačnej skupiny pre zemný plyn (GCG) uviedli, že neexistuje bezprostredné riziko pre bezpečnosť dodávok zemného plynu v EÚ. Odborníci z Komisie a členských štátov potvrdili, že hoci situácia na globálnych energetických trhoch naďalej zostáva výnimočná a vyžaduje si dôkladné sledovanie, výrazne sa líši od situácie v rokoch 2021/2022. EÚ je dnes lepšie pripravená vďaka väčšej diverzifikácii, vyššej kapacite dovozu LNG a zníženému dopytu po plyne.
Na základe historických prognóz je EÚ na dobrej ceste k dosiahnutiu primeranej úrovne pripravenosti na zimu, uviedla EK, ktorá za súčasných okolností nevidí dôvod na zásah. Plynárenský systém EÚ je dostatočne odolný na to, aby zvládol nižšie zásoby v nadchádzajúcej zime, dodala Komisia.
Matteo Melotti, odborník na energetiku z talianskej poradenskej spoločnosti Fedabo, uviedol pre Montel, že je optimistický za predpokladu, že sa dosiahne úroveň zásob 70 %, pretože by to znamenalo, že „bude zabezpečený dobrý stupeň bezpečnosti“, napriek lokálnym slabým miestam, najmä v Nemecku.
Južná Európa, hoci je lepšie chránená pred fyzickým nedostatkom, bude mať túto zimu len malú ochranu pred cenovými rizikami, najmä ak by Hormuz zostal naďalej zablokovaný, uviedli analytici. Ak ceny na európskom referenčnom obchodnom uzle s plynom, holandskom TTF, prudko vzrastú, potom ceny na talianskom PSV budú nasledovať, uviedol Tasinato.
Zásoby plynu v Taliansku boli naposledy na úrovni 84,45 %, teda výrazne nad úrovňou EÚ, ukázali údaje Gas Infrastructure Europe. Taliansko by mohlo poskytnúť úľavu aj zvyšku Európy, pričom plyn by mohol prúdiť na sever, ak by sa ostatné krajiny dostali pod tlak z hľadiska úrovne zásob, dodal Tasinato pre Montel.
Prepojené trhy
Melotti však poukázal na to, do akej miery sú trhy navzájom prepojené v podmienkach možného napätia na trhu počas nadchádzajúcej zimy. „Základná úroveň európskeho trhu bude mať tendenciu konvergovať,“ dodal s tým, že to bude postupne znižovať prebytočnú dostupnosť plynu v Taliansku.
Pokiaľ ide o situáciu v Španielsku, poradenská spoločnosť Wood Mackenzie poukázala na „veľmi dobré“ naplnenie podzemných zásobníkov, ktoré by mali byť na začiatku zimy na úrovni približne na 80 %, pričom k 14. septembru vykazovali podľa GIE 73,44 % kapacity.
Ceny by počas obdobia december – marec mohli zostať nad úrovňou 60 €/MWh, uviedol pre Montel senior analytik spoločnosti Wood Mackenzie pre plyn a LNG Nacho Garcia-Lajara, teda výrazne pod úrovňou, na ktorej sa teraz nachádzajú referenčné ceny v EÚ.
Jeden španielsky obchodník však uviedol, že „komplexné postupy obstarávania“ v nasledujúcich mesiacoch v dôsledku zákazu dovozu ruského LNG na základe dlhodobých kontraktov budú ešte komplikovanejšie v dôsledku nedávnej celoeurópskej legislatívy týkajúcej sa metánu, ktorá reguluje dovoz palív. To by mohlo zvýšiť potrebu obstarávania na spotovom trhu a viesť k „oveľa vyššej volatilite cien“.
Analytici uviedli, že túto zimu by mohli byť vystavené riziku aj stredná a juhovýchodná Európa. Napríklad zásobníky v Rumunsku boli naposledy naplnené na 76,26 %, čo je o 12,35 percentuálneho bodu menej než pred rokom, ukázali údaje Gas Infrastructure Europe.
Referenčná cena zemného plynu v Európe na najbližší mesiac v holandskom obchodnom uzle TTF v posledných desiatich dňoch postupne prekonala úrovne 75 aj 80 €/MWh, čo predstavuje vyše trojročné maximá. V utorok počas ranného obchodovania vystúpala nad 83 €. To všetko uprostred náznakov ďalšej eskalácie vojny s Iránom bez výhľadu jej koniec, čo signalizuje veľmi neistú zimu, ktorá stojí pred Európou, uzavrel Montel.