Houston 15. októbra 2025 – Americký producent skvapalneného zemného plynu Venture Global minulý týždeň oznámil, že prehral arbitráž s britskou energetickou spoločnosťou BP, ktorej nedodával náklady LNG na základe dlhodobej zmluvy. Prehra Venture Global, prekvapujúca vzhľadom na podobnú arbitráž proti Shellu, v ktorej naopak americká firma uspela, je čiernou škvrnou pre celý americký LNG sektor, ktorého prudký rast pravdepodobne prispeje k celosvetovému prebytku ponuky a ďalším problémom pre investorov. Pre agentúru Reuters to vo svojom príspevku napísal komentátor Ron Bousso.
Britská spoločnosť BP vyhrala arbitrážny spor proti americkému producentovi LNG Venture Global, týkajúci sa nesplnenia jeho záväzku dodávať LNG na základe dlhodobej zmluvy, ktorá mala nadobudnúť platnosť koncom roka 2022, oznámila minulý štvrtok (9. 10.) americká spoločnosť.
Medzinárodný arbitrážny súd Medzinárodnej obchodnej komory dospel k záveru, že Venture Global porušila svoje dodávateľské záväzky a povinnosť včas oznámiť spustenie komerčnej prevádzky v závode Calcasieu Pass, a teda konať ako „rozumný a obozretný prevádzkovateľ“, uviedol americký producent a exportér LNG v regulačnom podaní.
„Spoločnosť je sklamaná rozhodnutím arbitrážneho tribunálu v konaní s BP, ktoré podľa jej názoru odporuje rozhodujúcim zisteniam v predchádzajúcej arbitráži týkajúcej sa spoločnosti Shell,“ uviedla Venture Global. Jej akcie klesli v následnom obchodovaní o viac ako 10 %, čím sa trhová kapitalizácia spoločnosti znížila o takmer 3,3 mld. USD.
Podľa americkej spoločnosti sa v roku 2026 očakáva samostatné pojednávanie o určení výšky náhrady škody, ktorú bude musieť zaplatiť BP. Táto suma môže prekročiť limit stanovený v pôvodnej kúpnej zmluve a ktorý môžu BP a ostatní zákazníci požadovať.
BP vyjadrila spokojnosť s výsledkom tejto fázy arbitráže a očakáva stanovenie výšky náhrady, ktorú bude musieť Venture Global zaplatiť v dôsledku porušenia zmluvy. V rámci arbitráže žiadala náhradu škody vo výške viac ako 1 mld. USD plus úroky, náklady a poplatky za právne zastúpenie.
Venture Global dodala, že vyhodnocuje všetky dostupné možnosti v reakcii na rozhodnutie tribunálu a bude naďalej dôrazne obhajovať svoje stanovisko. Oznámila, že dosiahla dohodu s ďalším zákazníkom Calcasieu Pass, ktorý inicioval arbitráži, pričom táto dohoda nemá mať žiadny podstatný vplyv na Venture Global.
Začiatok sporu počas energetickej krízy
Shell, BP a ďalšie spoločnosti zažalovali Venture Global, pretože od roku 2022 predávala LNG na spotovom trhu a profitovala z vysokých cien, ktoré vystrelili po začatí vojny na Ukrajine, no im ako zákazníkom s dlhodobými zmluvami náklady nedodávala s odôvodnením, že jej exportný závod Calcasieu Pass v Louisiane pre technické problémy ešte nie je v komerčnej, ale len v testovacej prevádzke. Zmluvne dohodnuté objemy pritom mali oveľa nižšiu cenovku.
Venture Global odoslala svoj prvý zmluvný náklad zo závodu v Calcasieu Pass v Louisiane v apríli tohto roku, viac ako tri roky po spustení výroby v marci 2022. Dodávateľské zmluvy zvyčajne poskytujú predajcom určitú tolerančnú lehotu medzi spustením a prvou dodávkou na odstránenie prevádzkových problémov. Trojročné oneskorenie však umožnilo americkému producentovi dosiahnuť počas energetickej krízy obrovské zisky a trhovú kapitalizáciu na úrovni 30 miliárd USD, konštatoval Bousso.
Rozhodnutie arbitráže je prekvapujúce vzhľadom na fakt, že v podobnom prípade z augusta Venture Global uspel proti Shellu, ktorý ho tiež zažaloval za nedodanie zmluvných nákladov. Podľa agentúry Reuters zatiaľ nie je jasné, prečo tieto dva prípady skončili odlišným výsledkom.
Navyše, stále prebiehajú arbitrážne konania s ďalšími kupujúcimi, medzi ktorých patrí španielska spoločnosť Repsol, portugalská Galp Energia či poľská spoločnosť Orlen, ktoré obvinili spoločnosť Venture Global zo špekulácií, pripomenul komentátor pre agentúru Reuters.
Prehra s BP je podľa neho pre Venture Global významnou ranou. Vo svojom podaní spoločnosť uviedla, že prehra v ďalších arbitrážnych konaniach by mohla viesť k ukončeniu dodávateľských zmlúv a k tomu, že veritelia budú požadovať urýchlenie splácania dlhov.
Schladenie entuziazmu
Hoci prípad sa týka len jednej spoločnosti, prichádza v čase, keď rastú obavy o finančnú životaschopnosť ďalších projektov LNG na pobreží Mexického zálivu v USA, ktoré sú buď vo výstavbe, alebo v štádiu plánovania. Generálny riaditeľ spoločnosti Shell Wael Sawan minulý mesiac na podujatí v New Yorku v tejto súvislosti povedal: „Počet konečných investičných rozhodnutí, ktoré sa prijímajú, ma, úprimne povedané, prekvapuje, pretože sa nachádzajú na vyššom konci nákladovej krivky…Takže z ekonomického hľadiska to nie je ekonomicky úplne racionálne.“ Šéf giganta v sektore LNG tiež zdôraznil dôležitosť posúdenia, kedy je správny čas na ďalšie zvýšenie kapacity.
Takéto názory by podľa Boussa mohli prispieť k „schladeniu“ entuziazmu bánk a investorov, ktorí podporujú projekty LNG, ako aj spoločností, ktoré podpisujú dodávateľské zmluvy s novými zariadeniami.
Prebytok ponuky
Podľa analytikov by obrovský objem LNG, dodaný v najbližších rokoch na trh, mal výrazne prekročiť rast dopytu. To zase pravdepodobne povedie k nižším globálnym cenám LNG a možnému odstaveniu kapacít, najmä v Spojených štátoch, kde sú výrobné náklady vyššie ako v iných krajinách, napríklad v Katare, upozornil Bousso v komentári pre Reuters.
Pripomenul očakávanie Medzinárodnej energetickej agentúry, podľa ktorého sa medzi rokmi 2025 a 2030 spustia nové produkčné a exportné kapacity na úrovni viac ako 300 miliárd kubických metrov LNG ročne, z toho polovica v Spojených štátoch, čo by v prípade realizácie bola najväčšia vlna prírastkov v akomkoľvek porovnateľnom historickom období. A to ešte tento údaj nezahŕňa ruský projekt Arctic LNG 2 s maximálnou kapacitou 27 mld. m3, ktorý v uplynulých týždňoch začal vyvážať významné objemy do Číny, hoci stále čelí prísnym sankciám zo strany USA. Súčasná globálna produkcia LNG je približne 550 mld. m3, dodal Bousso.
Produkcia spoločnosti Venture Global by podľa neho mala vzrásť z dnešných 54 na 93 miliárd kubických metrov v roku 2027 vďaka exportným terminálom Calcasieu Pass (CP) a Plaquemines, ako aj CP2, ktorá by mala byť spustená v roku 2027. Ak sa tak stane, Venture Global sa stane najväčším americkým exportérom LNG, ktorým je aktuálne konkurent Cheniere.
Prehratý arbitrážny spor Venture Global otriasol reputáciou amerického priemyslu LNG ako spoľahlivého zdroja dodávok v čase, keď sa administratíva prezidenta Donalda Trumpa snaží využiť tento priemysel ako dôležitý nástroj vo svojich globálnych obchodných vojnách. Súdne spory preto ešte viac komplikujú situáciu sektora, ktorý už čelí problému s prebytkom ponuky, uzavrel komentátor Ron Bousso pre agentúru Reuters.