Brusel 1. septembra 2025 – Európa pokračuje v prípravách na ďalšiu vykurovaciu sezónu a snaží sa naplniť svoje plynové zásobníky. V značnej miere sa pri tom musí spoliehať na dovoz skvapalneného zemného plynu (LNG), najmä z USA. Po ruskej invázii na Ukrajinu a znížení dodávok ruského potrubného plynu súťaží o náklady LNG najmä s Áziou. Na možný vývoj sa v tejto súvislosti pozreli komentátori agentúry Reuters. Ron Bousso sa domnieva, že vzhľadom na pokles dopytu na ázijských trhoch môže Európa v najbližších mesiacoch očakávať nárast dovozu LNG, čo obchodníkom a vládam na kontinente poskytne oveľa väčší priestor na manévrovanie. Komentátor Clyde Russell tvrdí, že silný dopyt z Európy, Japonska a Južnej Kórey udrží úroveň spotových cien na úrovni, ktorá bude limitovať záujem Číny a Indie.
Zabezpečenie takmer maximálnych zásob plynu v Európe pred nástupom zimy bolo kedysi relatívne okrajovou záležitosťou, ale stalo sa politickou nevyhnutnosťou po tom, ako región výrazne obmedzil dovoz plynu z Ruska po jeho invázii na Ukrajinu v roku 2022, uviedol Bousso.
Pripomenul, že EÚ v roku 2022 zaviedla pravidlá pre skladovanie plynu, v tomto roku zmiernené, vyžadujúce, aby zásobníky dosiahli naplnenosť na 90 % kapacity do 1. novembra každého roka, čo viedlo k deformácii cien, narušeniu dodávok a hektickému boju o ne.
Tento rok sa podľa komentátora agentúry Reuters takýto nápor neočakáva. Podľa údajov Gas Infrastructure Europe (GIE) boli európske zásobníky k 25. augustu naplnené len na 76 %, čo predstavuje približne 85 miliárd kubických metrov, čo je pokles oproti 92 % pred rokom, ako aj v porovnaní s 10-ročným priemerom 80,5 %, konštatoval Bousso.
Z údajov analytickej spoločnosti Kpler vyplýva , že v regióne došlo k poklesu dovozu LNG z ročného maxima približne 11 miliónov metrických ton v marci na očakávaných 7,4 milióna ton v auguste, a to v dôsledku slabšieho regionálneho dopytu, ako aj silnejšieho nákupu z Ázie, dodal komentátor. Ide podľa neho do veľkej miery o zrkadlový obraz dovozu LNG v Ázii, ktorý v auguste dosiahol vrchol na úrovni 26 miliónov ton v porovnaní s ročným minimom 21 miliónov ton vo februári.
Podľa Boussa sa však očakáva, že nákupy v Ázii sa počas zvyšku roka 2025 výrazne spomalia v dôsledku vysokých zásob v Číne a iných dovážajúcich krajinách, čím sa uvoľnia objemy LNG pre Európu. Tento nárast dovozu LNG by mal pomôcť kompenzovať zníženie európskych dodávok v dôsledku sezónnych údržbových prác na viacerých nórskych plynových poliach, ktoré majú trvať do konca septembra. Zásobníky by tak bez zhonu mali pohodlne dosiahnuť naplnenosť na 90 % kapacity na začiatku vykurovacej sezóny v októbri, domnieva sa komentátor agentúry Reuters.
Pozitívny vývoj do konca dekády
Pre európske vlády je podľa neho zrejme potešiteľnou správou aj to, že letné horúčkovité doplňovanie zásob sa pravdepodobne počas najbližších piatich rokov nezopakuje. Podľa odhadov LSEG sa globálna kapacita LNG zvýši z 550 bcm v minulom roku na 590 bcm v tomto a na 649 bcm v roku 2026, pričom v roku 2030 má dosiahnuť 890 bcm, uviedol Bousso.
Motorom rastu sú predovšetkým USA, ktorých export podľa údajov LSEG v prvých siedmich mesiacoch roku 2025 medziročne vzrástol o 22 % a dosiahol 83 bcm LNG. Rast odráža spustenie prevádzky viacerých veľkých skvapalňovacích závodov vrátane Plaquemines LNG spoločnosti Venture Global.
Zatiaľ čo ponuka by mala v tomto roku vo veľkej miere zodpovedať dopytu, na základe súčasných prognóz sa očakáva, že v roku 2026 bude na trhu prebytok takmer 50 bcm a v roku 2030 až 200 bcm LNG, tvrdí komentátor agentúry Reuters.
Je podľa neho zrejmé, že takýto veľký rozdiel medzi ponukou a dopytom povedie k obmedzeniu výroby, pričom práve USA zrejme urobia prvé škrty, vzhľadom na to, že tamojší výrobcovia sú citlivejší na ceny ako v iných regiónoch.
Európske ceny
Ceny plynu v Európe sa v nadchádzajúcich zimách určite môžu výrazne kolísať v závislosti od počasia. Napríklad minulá zima bola výrazne chladnejšia ako predchádzajúce dve a viedla k veľkému čerpaniu zásob, čo vyvolalo tlak na rast cien. Zatiaľ sa však zdá, že rastúci prebytok ponuky na trhu je dobrou správou pre spotrebiteľov, ktorí budú profitovať z niekoľkých rokov relatívne nízkych cien LNG, čo by mohlo pomôcť stimulovať priemyselnú činnosť v Európe, napísal Bousso pre agentúru Reuters.
Európski lídri si podľa neho tiež môžu vydýchnuť, pretože takáto trhová dynamika im umožní úspešne sledovať dvojitý cieľ v podobe ukončenia závislosti od dodávok ruského plynu a zároveň zníženia účtov za energie pre svojich voličov.
Vývoj v Číne
Svoj pohľad na súčasný vývoj prezentoval aj ďalší komentátor agentúry Reuters Clyde Russell. Čínsky dovoz LNG by mal v auguste vzrásť už štvrtý mesiac po sebe, nemusí to však byť až taký optimistický vývoj, ako sa na prvý pohľad zdá, uviedol.
Čína, najväčší svetový odberateľ LNG podľa údajov komoditných analytikov Kpler smeruje k dovozu 6,04 milióna metrických ton v auguste, čo je najviac od januára, keď importovala rovnaký objem. Dovoz LNG do Číny má rastúci trend od februára, kedy dosiahol päťročné minimum – 4,48 milióna ton.
Hoci posledné údaje naznačujú oživenie dopytu, je tu podľa Russella dôležitejšie číslo, ktoré ukazuje, že záujem Číny o LNG zostáva utlmený. Naposledy bol dovoz medziročne vyšší v októbri 2024. Ďalších 11 nasledujúcich mesiacov bol teda medziročne slabší. Je ťažké tvrdiť, že čínsky dopyt po LNG sa zotavuje, pokiaľ dovoz v danom mesiaci neprekročí úroveň rovnakého mesiaca v predchádzajúcom roku, konštatoval komentátor Reuters.
Otázkou potom podľa neho je, čo bude potrebné pre návrat čínskeho dopytu k medziročnému rastu. Odpoveď s najväčšou pravdepodobnosťou súvisí so spotovými cenami. LNG, ktoré Čína v súčasnosti dováža, je z veľkej časti zabezpečené v rámci dlhodobých zmlúv a krajina nekupuje spotové dodávky.
Spotová cena LNG dodávaného do severnej Ázie v posledných týždňoch klesala a v období siedmich dní do 22. augusta dosiahla úroveň 11,40 USD za milión britských termálnych jednotiek (mmBtu). To predstavuje pokles oproti doterajšiemu tohtoročnému maximu, 16,10 USD za mmBtu v polovici februára, ale stojí za zmienku, že najnižšia cena v tomto roku bola 11,00 USD v týždni do 2. mája.
Spotová cena neklesla pod 11 USD za mmBtu od mája 2024, čo znamená, že LNG je drahý v porovnaní s ostatnými rokmi, keď dosiahol minimum 8,30 USD v roku 2024 a 9,00 USD v roku 2023. Ak je spotová cena nad 10 USD za mmBtu, znamená to, že LNG má v Číne ťažkosti konkurovať domácemu a potrubnému zemnému plynu, čo vedie k obmedzovaniu dovozu zo strany dodávateľov energií, uviedol Russell.
Indický pokles, rast Japonska a Kórey
Poukázal na to, že vplyv vysokých spotových cien je viditeľný aj u iných cenovo citlivých odberateľov v Ázii, napríklad v Indii, kde podľa údajov spoločnosti Kpler dovoz v auguste klesne už tretí mesiac po sebe na 1,83 milióna ton. Ak konečné číslo za august zostane na tejto úrovni, bude to pre Indiu najslabší mesiac od júna 2023.
Ďalšou otázkou pre trh je, či spotové ceny budú naďalej klesať vzhľadom na slabosť kupujúcich, ako sú Čína a India.
Dopyt v Európe, ktorá sa snaží doplniť zásoby zemného plynu, sa udržal ceny na stabilnej úrovni, ale začína klesať, keďže zásoby dosahujú uspokojivú úroveň, konštatoval Russell, podľa ktorého sa očakáva, že augustový dovoz do Európy dosiahne 7,86 milióna ton, čo je pokles z 8,84 milióna v júli a piaty mesačný pokles v rade.
Dovoz LNG do Európy však medziročne stále výrazne rastie a august bude pravdepodobne o 22 % vyšší ako 6,45 milióna z rovnakého mesiaca minulého roka. Za prvých osem mesiacov tohto roka dosiahol dovoz LNG do Európy 82,71 milióna ton, čo je o 22,1 % viac ako 67,74 milióna ton za rovnaké obdobie v roku 2024, vyplýva z údajov spoločnosti Kpler, pripomenul analytik agentúry Reuters.
Stojí podľa neho za zmienku, že dopyt rastie aj v rozvinutých ekonomikách Ázie, ktoré sú menej citlivé na pohyb cien. Japonsko, druhý najväčší odberateľ LNG na svete, je na dobrej ceste k tomu, aby v auguste prijalo 5,83 milióna ton, najviac od februára, a to v dôsledku vyššieho dopytu v lete.
Južná Kórea, tretí najväčší dovozca LNG, by mala v auguste doviezť 4,99 milióna ton, najviac od decembra 2023.
V dôsledku silného rastu v Európe v tomto roku a sezónneho dopytu v Japonsku a Južnej Kórei sa spotové ceny LNG udržujú na úrovni, ktorá je dostatočne vysoká na to, aby obmedzila dovoz Číny, Indie a iných cenovo citlivých odberateľov v Ázii, uzavrel pre agentúru Reuters komentátor Clyde Russell.