Oslo 6. júla 2026 – Európsky trh so zemným plynom bude v treťom štvrťroku 2026 čeliť pretrvávajúcej neistote v oblasti dodávok a cien napriek opatrnému nárastu vývozu cez Hormuzský prieliv, pričom na splnenie cieľov zimného skladovania bude potrebný vyšší dovoz, uviedli analytici pre portál nórskej spoločnosti Montel, poskytovateľa informácií, správ, údajov a analýz o energetickom trhu. Analytici okrem iného upozorňujú na chýbajúcu ekonomickú motiváciu napĺňať zásobníky a väčšiu cenovú príťažlivosť ázijského trhu pre africký, ale aj americký LNG. Pripúšťajú aj možnosť, že Európa nesplní svoje skladovacie ciele pred ďalšou zimou.
Vývoz skvapalneného zemného plynu (LNG) cez Hormuzský prieliv – ktorý predstavuje približne 20 % celosvetových dodávok – sa po rokovaniach USA s Iránom začal v poslednom júnovom týždni opatrne zotavovať po tom, čo sa 28. Februára, po vypuknutí vojny, prakticky zastavil.
Tankery so skvapalneným zemným plynom (LNG) spojené s Katarom obnovili vývoz cez túto kľúčový úžinu za sprísnených bezpečnostných opatrení, avšak objem prepravy zostáva hlboko pod normálom a geopolitické riziká naďalej udržujú trhy v napätí, pripomenul Montel.
„Neistota je na energetických trhoch stále dominantnou témou,“ uviedol Giovanni Bettinelli z poradenskej spoločnosti GFB Insight a poznamenal, že v súčasnosti panuje „veľmi malá jasnosť“, pokiaľ ide o dostupnosť dodávok v nadchádzajúcich mesiacoch. Aby zmiernili riziko zimného nedostatku, európski odberatelia budú musieť zaplatiť viac za zvýšený dovoz LNG teraz, alebo „akceptovať tieto riziká“ v očakávaní zvýšených dodávok v druhej polovici roka, dodal.
Cieľ skladovania nesplnený?
„60-dňové prímerie zostáva krehké, pretože ani Washington, ani Teherán nezmenili svoj postoj k Hormuzskému prielivu, sankciám ani jadrovej patovej situácii,“ uviedol Andres Cala, geopolitický energetický analytik spoločnosti Montel. „Obidve strany potrebujú prímerie, ale je nepravdepodobné, že by Irán vzdal akýkoľvek vplyv v týchto otázkach, aby si zachoval odstrašujúci účinok, ktorý ho čiastočne chráni pred budúcimi útokmi,“ vysvetlil.
Dohodnuté prímerie však bolo už viackrát porušené. Napríklad 27. júna USA spustili nové útoky na Irán v reakcii na opätovné iránske útoky na tankery plávajúce cez Hormúz. Irán v odvete zaútočil na Kuvajt a Bahrajn. A aj keby sa dodávky v priebehu niekoľkých týždňov plne obnovili, účastníci trhu by podľa Calu stále potrebovali „mesiace dôkazov“, kým by tento prieliv opäť považovali za bežnú obchodnú trasu.
„Celkovo sa zdá pravdepodobné, že do sezóny čerpania zásob vstúpime s nižšími zásobami ako vlani a pod cieľovou úrovňou,“ uviedol nezávislý analytik v oblasti LNG Piers De Wilde, pričom poznamenal, že ceny stále nedokážu motivovať k doplňovaniu zásob. Európske referenčné ceny plynu TTF na burze ICE Endex za 3. a 4. štvrťrok sa naposledy pohybovali na rovnakej úrovni, a to 40,56 €/MWh, čo nedáva veľa dôvodov na nákup v lete a predaj v zime.
Podľa údajov organizácie Gas Infrastructure Europe sa zásoby plynu v celej EÚ v čase prípravy článku pohybovali na úrovni 47,2 % kapacity zásobníkov, čo je o približne 9,4 percentuálnych bodov menej ako pred rokom.
Podľa súčasných pravidiel musia členské štáty v období od 1. októbra do 1. decembra naplniť podzemné skladovacie zariadenia na 90 % kapacity, pričom v prípade náročných trhových podmienok platí 10-percentná flexibilná doložka a v prípade pretrvávajúcich nepriaznivých trhových podmienok ďalších 5 %, čo znamená, že pri zohľadnení oboch týchto úľav by zásobníky mohli byť naplnené na 75 % kapacity, pripomenul Montel.
Ľahostajnosť trhu
Nezávislý konzultant v oblasti LNG so sídlom vo Veľkej Británii Andy Flower uviedol, že európski odberatelia boli doteraz v otázke doplňovania zásob až príliš ľahostajní, pričom poznamenal, že splnenie cieľov v oblasti skladovania bude náročné. „Keďže zásoby sú stále nízke, stojíme pred otázkou, ako sa doplnia,“ povedal. Táto “trhová ľahostajnosť” podľa neho čiastočne odrážala stále fungujúce dodávky z Ruska pred úplným zákazom dovozu od budúceho roka, ale aj chýbajúcu cenovú motiváciu na nákup plynu.
„Jedna vec, na ktorej sa všetci zhodujú, je, že aby sme túto zimu zvládli, musíme doviezť aspoň toľko LNG ako minulý rok,“ uviedla Anne-Sophie Corbeau, výskumná pracovníčka na Kolumbijskej univerzite. „Bohužiaľ, od apríla do júna boli objemy nižšie. Po prvé, pretože sme prišli o približne 1 miliardu kubických metrov katarského LNG mesačne… ale aj preto, že flexibilné objemy LNG zo západnej Afriky smerujú viac do Ázie než predtým,“ vysvetlila Corbeau.
Dovoz z USA
Dovoz LNG do EÚ-27 a Spojeného kráľovstva by mal za prvých šesť mesiacov tohto roka dosiahnuť celkovo 58,8 milióna tony (80 bcm), čo predstavuje medziročný nárast len o 1,2 %, podľa predbežných údajov spoločnosti Kpler. Dodávky z USA by mali z celkového objemu predstavovať približne 60 % – medziročne vzrástli o 9 % na 35,5 milióna tony –, avšak dodávky z Kataru mali podľa údajov klesnúť o 54 % na iba 2,42 milióna tony, vyčíslil Montel.
Rusko si udržalo druhé miesto v štruktúre dodávok LNG do regiónu, pričom dovoz by mal v období január – jún 2025 vzrásť o 15 % na takmer 10 miliónov ton a predstavovať 17-percentný podiel.
Pokiaľ ide o dodávky z USA, Jason Feer, vedúci oddelenia business intelligence v americkej poradenskej spoločnosti Poten & Partners, uviedol, že Európa čelí „niekoľkým prekážkam“. Prvým z nich je, že „štruktúra trhu neodmeňuje ani nepodporuje vtláčanie do zásobníkov“, pričom pre amerických výrobcov je v súčasnosti lukratívnejšie exportovať do destinácií v ázijsko-tichomorskom regióne než do Európy. „Sme svedkami toho, že do Ázie prúdia značné objemy amerického LNG… Mnohí obchodníci sa domnievajú, že [arbitráž] sa v treťom štvrťroku opäť presunie do Európy, avšak na termínovej krivke sme to zatiaľ nezaznamenali,“ uviedol Feer.
Jurij Onyškiv, kyjevský analytik v oblasti plynu z poradenskej spoločnosti LSEG, tvrdí, že silnejší ázijský dopyt po LNG v júni negatívne ovplyvnil dodávky do EÚ a bude mať vplyv aj v júli. „V septembri však dôjde k oživeniu,“ povedal. „Očakáva sa, že Ras Laffan dosiahne plnú dostupnú kapacitu koncom augusta, čo uvoľní pre Európu väčšie množstvo dodávok z Atlantiku,“ dodal.
Cena kontraktu TTF s dodaním v najbližšom mesiaci dosahovala v tomto roku doteraz v priemere 42,65 €/MWh, čo je len o 3,7 % viac ako v prvej polovici roku 2025. Od začiatku vojny v Iráne 28. februára sa cena tohto kontraktu na burze ICE Endex pohybovala v priemere na úrovni 47,32 €/MWh, uzavrel Montel.