Oslo 22. júla 2026 – Európsky trh so zemným plynom sa nachádza v podobnej nebezpečnej situácii, v akej bol v marci na vrchole vojny s Iránom, keď referenčné ceny TTF dosiahli trojročné maximum nad hranicou 70 eur za megawatthodinu (€/MWh), uviedli v pondelok (20. 7.) pozorovatelia pre nórsku spoločnosť Montel, poskytovateľa informácií, správ, údajov a analýz o energetickom trhu. Podľa niektorých z nich trh situáciu naďalej podceňuje. Hoci riziko fyzického nedostatku plynu je nepravdepodobné, s blížiacou sa zimou a vzhľadom na nízke zásoby sa zrejme zvýši volatilita jeho európskych referenčných cien.
Ich vyjadrenia prišli po tom, čo európsky kontrakt na najbližší mesiac v referenčnom holandskom uzle TTF v priebehu pondelka vyskočil o 6 % na štvormesačné maximum 60,66 €/MWh v dôsledku eskalácie konfliktu medzi USA a Iránom, ktorý v podstate odrezal pätinu globálnych dodávok skvapalneného zemného plynu (LNG) cez Hormuzský prieliv.
Konflikt, ktorý sa začal 28. februára útokom USA a vtedy ešte aj Izraela na Irán, bol pozastavený 17. júna, keď Washington a Teherán podpísali memorandum o porozumení. Dočasné prímerie sa stalo oficiálnym a obe strany sa dohodli na stanovení lehoty 60 dní na uzavretie trvalej dohody.
Už počas prvého júlového týždňa však začalo dochádzať k vzájomným útokom pre incidenty v Hormuzskom prielive, kde Irán znova ostreľoval lode, ktoré chceli preplávať touto trasou. Následne, 9. júla, americký prezident Donald Trump oznámil koniec prímeria s tým, že s iránskym režimom nie je možná dohoda. Odvtedy sa vzájomné útoky, ako aj ostreľovanie krajín v regióne zo strany Iránu zintenzívnili a koniec konfliktu je aktuálne v nedohľadne.
A to napriek tomu, že hovorca iránskeho ministerstva zahraničných vecí Esmáíl Bakájí v pondelok ráno informoval, že diplomatické rokovania so Spojenými štátmi pokračujú cez sprostredkovateľov napriek útokom a že mediátori odovzdali Teheránu správy o ich priebehu. Hovorca však neposkytol ďalšie podrobnosti o diplomatických snahách. Z hľadiska situácie na trhoch je v každom prípade najdôležitejšie, že Irán je naďalej schopný zásadne obmedziť premávku cez Hormuz.
„Momentálne je naozaj ťažké odhadnúť, ako to skončí, najmä keď sa zdá, že sme sa viac-menej vrátili do rovnakej situácie ako v marci,“ uviedla pre Montel Anne-Sophie Corbeau, výskumná pracovníčka na Kolumbijskej univerzite. „Vzhľadom na to, ako rýchlo sa ceny pohybovali v priebehu jediného mesiaca, stále sme v situácii, akoby žaba sedela v horúcej vode, ale mohla by z nej veľmi rýchlo vyskočiť,“ dodala.
Falošný pokoj
Trh bol po podpísaní memoranda o porozumení medzi USA a Iránom v júni „príliš optimistický“, uviedol francúzsky obchodník s energiami. „Bol to falošný pokoj, trh si myslel, že je po všetkom… dnes si začína uvedomovať, že táto situácia môže trvať a môže sa ešte výrazne zhoršiť,“ povedal a dodal, že trh situáciu stále „totálne“ podceňuje. „Irán je pripravený ísť až do konca, Spojené štáty majú oveľa viac čo stratiť, ale mohli by pripravovať pozemnú operáciu, takže to môže zájsť veľmi, veľmi ďaleko,“ myslí si obchodník, podľa ktorého je pravdepodobné, že s blížiacou sa zimou a vzhľadom na nízke zásoby plynu sa pravdepodobne zvýši volatilita európskych referenčných cien plynu.
Podľa údajov organizácie Gas Infrastructure Europe boli zásobníky plynu v EÚ k utorku, 21. júla, naplnené na 54,20 %, čo je takmer o 11 percentuálnych bodov menej ako v rovnaký deň minulého roka a o 15 percentuálnych bodov menej ako predstavuje predchádzajúci päťročný priemer pre toto obdobie.
Ceny plynu by sa v prípade tuhej zimy a pri úrovni zásob blízkej päťročným minimám mohli zdvojnásobiť zo súčasných úrovní a prekročiť hranicu 100 €/MWh, hoci riziko fyzického nedostatku je nepravdepodobné, uviedli analytici pre spoločnosť Montel ešte minulý týždeň.
Ľahostajný trh
Európa spočiatku podceňovala situáciu na Blízkom východe, hoci za prudkým nárastom cien plynu stála „do veľkej miery predvídateľná eskalácia napätia medzi Washingtonom a Teheránom ohľadom kontroly nad Hormuzským prielivom“, uviedol pre Montel Francesco Sassi, výskumník z Univerzity v Osle.
Ázia bola priamo vystavená dlhodobému prerušeniu dodávok katarského skvapalneného zemného plynu a pravdepodobne bude musieť ponúkať agresívnejšie ceny, aby prilákala flexibilné dodávky, uviedol Arturo Regalado, hlavný analytik pre zemný plyn v dátovej spoločnosti Kpler. To podľa neho znamená, že aj európske ceny budú musieť stúpať, aby zostali konkurencieschopné, keďže oba regióny aktívne súťažia o dodávky.
Vedúci oddelenia obchodovania s plynom so sídlom vo Veľkej Británii však podľa Montelu očakáva, že európske ceny od tohto momentu výrazne vzrastú len v prípade, ak by došlo k novému vývoju na Blízkom východe. „Vraciame sa k binárnej situácii, v ktorej by nové rokovania mohli rýchlo spôsobiť pokles trhu o niekoľko eur,“ uviedol.
Giovanni Bettinelli z poradenskej spoločnosti GFB Insight so sídlom v Dubaji pre Montel povedal, že v nadchádzajúcich mesiacoch sa dá očakávať vyššia volatilita cien plynu, pričom k týmto výkyvom môžu prispieť aj možné špekulatívne pohyby.
Zásadným faktorom však zrejme naďalej zostane každodenná situácia v Hormuze. Aj v pondelok iránske revolučné gardy oznámili, že zasiahli dva tankery, ktoré sa napriek opakovaným varovaniam pokúsili preplávať Hormuzským prielivom mimo deklarovanej jurisdikcie Teheránu.
Európske ceny plynu by mohli ľahko vyskočiť o ďalších 20–30 %, ak by vojna v Iráne pretrvávala až do konca roka, uviedol už v máji pre Montel jeden ekonóm.