Londýn 7. januára 2026 – Skvapalnený zemný plyn sa – minimálne nateraz – stal najdôležitejším zdrojom dodávok pre Európu, ktorá sa rozhodla odísť od ruských energií. Jeho dovoz na starý kontinent od roku 2022 kontinuálne rastie a potvrdili to aj údaje S&P Global Energy CERA, podľa ktorých v roku 2025 vzrástol medziročne o 30 %. Podľa očakávaní boli dominantným dodávateľom Spojené štáty, z ktorých v minulom roku pochádzalo 77,53 % dovozu. Podiel LNG v európskom plynovom mixe by mal rásť aj naďalej. Téme sa venoval portál spglobal.com.
Dovoz LNG do Európy v roku 2025, ktorý prekonáva objemy zaznamenané v predchádzajúcich rokoch, zmenil dynamiku dodávok plynu na kontinente, keďže tradičné plynovodné zdroje ustupujú a globálne dodávky LNG rastú, uviedli pre portál spglobal.com obchodníci s touto komoditou. Kľúčovú úlohu pri určovaní tokov dodávok a regionálnej konkurencieschopnosti podľa nich zohrali cenové signály. V regióne, vrátane trhov Spojeného kráľovstva a Turecka, krajiny hľadali flexibilné dodávky, s cieľom nahradiť stratené ruské objemy a doplniť zásoby pred zimou, dodali obchodníci.
Hoci odhady rôznych spoločností zameraných na komoditné dáta sa mierne líšia, všetky hovoria o výraznom raste dovozu LNG do Európy. Dátová a analytická spoločnosť Kpler napríklad uviedla, že európsky dovoz LNG dosiahne za celý rok 2025 úroveň 127 mil. ton, medziročne o 25 mil. ton, resp. 25 % viac, čo upevnilo úlohu LNG pri nahradzovaní ruského potrubného plynu, a ako kľúčového prvku pri dopĺňaní podzemných zásobníkov plynu.
Podľa údajov S&P Global Energy CERA európsky dovoz vzrástol dokonca o 30 %, pričom ako dodávateľ naďalej dominovali USA, ktoré pokrývali 77,53 % dovozu regióne, čo predstavuje významný nárast oproti 57,64 % v roku 2024.
Rastúci podiel LNG v európskom plynovom mixe
Očakáva sa, že LNG bude hrať čoraz dôležitejšiu úlohu v mixe dodávok plynu v Európe. Po rekordne vysokom dovoze LNG v roku 2025 S&P Global Energy CERA prognózuje, že Európa v roku 2026 dovezie 145,36 milióna ton LNG.
Podobne vidí situáciu aj Kpler. V roku 2026 očakáva vyššiu dostupnosť LNG, hlavne z USA, čo podporí dovoz LNG do Európy, ktorý by mal dosiahnuť 145 mil. ton za rok, čo predstavuje podľa jeho údajov nárast o 18 mil. ton (19 %) oproti roku 2025.
Údaje S&P Global Energy CERA ukazujú, že dovoz by mal dosiahnuť vrchol na úrovni 147,74 milióna ton v roku 2027, potom by mal do roku 2029 medziročne mierne klesať. „Približne polovica dodávok plynu v Európe bude teraz pochádzať z LNG a vidíme, že Európa sa naň bude v najbližších rokoch čoraz viac spoliehať, aby zaplnila medzeru v dodávkach, keďže opúšťa ruský plyn a LNG,“ povedal druhý obchodník s LNG.
Účastníci trhu očakávajú, že LNG si udrží vysoký podiel na európskom mixe plynu, a pozorne sledujú, ako dodatočné objemy z USA, ktoré tento rok vstúpia na trh, ovplyvnia TTF spready, stratégie obstarávania a dynamiku cien.
Cenový vývoj
Severozápadná Európa v roku 2025 dosiahla priemernú cenu LNG 11,423 USD za milión britských termálnych jednotiek (MMBtu), čo je nárast oproti 10,743 USD/MMBtu v roku 2024. Referenčná cena LNG dodaného do severovýchodnej Ázie, Platts JKM, dosiahla v roku 2025 priemernú úroveň 12,257 USD/MMBtu, čo je nárast oproti 11,912 USD/MMBtu v roku 2024.
Hoci ceny v JKM boli v porovnaní so severozápadnou Európou (NWE) počas väčšiny roka 2025 vyššie, zníženie spreadu medzi JKM a NWE oslabilo motiváciu presúvať flexibilné náklady LNG do Ázie, čo podporilo ich zotrvanie nákladov z atlantickej panvy v Európe. Údaje Platts ukázali, že rozdiel medzi JKM a NWE v roku 2025 dosiahol 76,8 centov/MMBtu, čo je výrazne menej ako priemerných 1,15 USD/MMBtu v roku 2024.
Obchodníci pre spglobal.com tiež uviedli, že v roku 2025 získalo viac účastníkov trhu prístup k európskym regasifikačným kapacitám, keďže o sloty súťažili portfólioví dodávatelia, obchodníci a energetické spoločnosti. Okrem toho európska arbitráž LNG zostala podľa údajov S&P Global Energy počas väčšiny roka do veľkej miery uzavretá. Hoci Európa naďalej priťahovala náklady, ekonomika čoraz viac odzrkadľovala nadbytok ako nedostatok, uviedli obchodníci.
Spread LNG-TTF
Hodnotenia trhu z dielne Platts v priebehu roka 2025 ukázali, že spread medzi cenou LNG a európskou referenčnou cenou plynu na najbližší mesiac v holandskom uzle TTF sa v porovnaní s rokom 2024 zväčšil. V roku 2025 bola zľava oproti TTF v priemere 53,8 centov/MMBtu, kým v roku 2024 to bolo 26,5 centov/MMBtu. Tento rozdiel možno pripísať veľkému objemu dovozov v kombinácii s lepšími skladovacími kapacitami a slabším spotovým dopytom počas prechodných mesiacov, ukazujú údaje Platts.
„V prípade väčšieho prísunu LNG, vzhľadom na už tak vysoké celkové využitie terminálov, predpokladám, že obchodníci budú „inovatívnejší“ a kreatívnejší pri hľadaní nákladovo najefektívnejších ciest, ako dostať LNG a plyn k dopytu,“ uviedol Alija Bajramovic, hlavný analytik S&P Global Energy CERA. To si podľa neho bude vyžadovať príslušné úpravy rozpätí v rámci európskych hubov, ako aj ďalšie zvýšenie prémie na niektorých trhoch, aby boli tieto toky možné. „Súhlasím, že prémia potrubného plynu oproti LNG vzrastie, pretože náklady na prístup k terminálom pre marginálne náklady budú musieť vzrásť,“ dodal.
Podľa vývoja forwardovej krivky v poslednom štvrťroku možno očakávať väčší relatívny rast tokov LNG smerom k Stredozemiu ako k severozápadnej Európe, uviedol pre spglobal.com obchodník s LNG. „Vzhľadom na všetky tieto spotové dodávky prichádzajúce na trh a snahu hráčov získať regasifikačnú kapacitu v Európe sa pravdepodobne v roku 2026 spready LNG-TTF zvýšia ešte viac,“ dodal.
Bajramovic považuje za jedno z rizík pre toky LNG to, že zvýšené spready budú motivovať aj dodávateľov plynovodov a obchodníkov so skladovacími kapacitami k krátkodobej optimalizácii, aby mohli zasiahnuť a vyplniť medzeru v dodávkach, pokiaľ na trhu nebude pretrvávať dlhodobá nerovnováha.