Brusel 2. júla 2025 – Európa vstupuje do tretieho štvrťroka 2025 s plynovými zásobníkmi naplnenými výrazne menej ako v predchádzajúcich dvoch rokoch, ale vzhľadom na stále utlmený dopyt, silný dovoz LNG a signály Bruselu o novej flexibilite pre ciele skladovania plynu sa trh môže vyhnúť zhonu pri dopĺňaní zásob pred nasledujúcou vykurovacou sezónou. Téme sa venoval portál spglobal.com.
Všetky uvedené skutočnosti sú podľa neho rámcované pokračujúcou neistotou globálneho ekonomického výhľadu vzhľadom na blížiace sa vypršanie platnosti pozastavenia ciel amerického prezidenta Donalda Trumpa začiatkom júla, ako aj pokračujúce geopolitické riziko na Blízkom východe.
Podľa údajov Gas Infrastructure Europe boli k 30. júnu plynové zásobníky EÚ naplnené na 58,9 % kapacity, čo predstavuje cca 668 TWh, resp. 19,11 % spotreby. To je výrazne menej ako v rovnakom období v rokoch 2023 (76,6 %) a 2024 (76,8 %), konštatuje spglobal.com.
Prispela k tomu aj relatívne chladná zima, ktorá spôsobila, že zásoby EÚ klesli do konca marca na iba 33,8 %. Po pomalom začiatku dopĺňania zásob sa jeho tempo zrýchlilo, a to najmä v júni, keď bolo v priemere o viac ako 30 % vyššie ako v predchádzajúcich dvoch rokoch.
„Vzhľadom na uvoľnenejšiu globálnu bilanciu LNG, ako sa očakávalo – najmä v dôsledku slabého dopytu po LNG v Číne – očakávame, že dodávky LNG do Európy budú dostatočne vysoké bez výrazného rizika eskalácie cien počas 3. Štvrťroka tak, aby sa táto miera skladovania udržala počas júla a augusta,“ uviedol Alun Davies, riaditeľ výskumu a analýzy spoločnosti S&P Global Commodity Insights, podľa ktorého to umožní dosiahnuť minimálne cieľové úrovne skladovania v EÚ bez potreby zásahu členských štátov na strane nákupu.
Analýza Commodity Insights očakáva, že zásoby plynu v EÚ a Spojenom kráľovstve dosiahnu do konca októbra 86 % kapacity zásobníkov. Otázne zostáva, či EÚ prijme revidované nariadenie o skladovaní včas, aby sa tak týkalo už tohtoročnej miery naplnenia skladovacích kapacít, ale súčasné pravidlá povoľujú odchýlku päť percentuálnych bodov od 90 %, pripomenul spglobal.com.
Európsky parlament a Rada EÚ sa 24. júna predbežne dohodli na zavedení dodatočnej flexibility v súvislosti s cieľom 90 % naplnenia skladovacích kapacít, pričom ich dohoda umožňuje odchýlku desať percentuálnych bodov od uvedeného cieľa a ďalšiu, ak pretrvávajú negatívne trhové podmienky. Zdroj z EÚ však pre spglobal.com uviedol, že hoci by dohoda mohla byť podpísaná a uverejnená v Úradnom vestníku EÚ ešte pred letnou prestávkou, „môže to byť tesné“.
Medzitým Nemecko, ktoré má najväčšiu skladovaciu kapacitu v EÚ, prijalo vlastné ciele, ktoré sa líšia v závislosti od lokality, ale stanovujú priemerný cieľ naplnenia 70 % do 1. novembra.
Naplnenie skladovacích kapacít v Európe bude pravdepodobne podporené očakávaniami silných dodávok LNG v 3. štvrťroku. Podľa prognóz Commodity Insights sa dovoz LNG do Európy v Q3 zvýši medziročne o viac ako 50 %, hoci Ázia by mohla opäť súťažiť o náklady vzhľadom na stabilnú prirážku ceny Platts Japan-Korea Marker voči cene pre severozápadnú Európu.
Rizikovým faktorom na strane ponuky zostáva Nórsko, ktoré od konca augusta do konca septembra naplánovalo pomerne náročný program údržby vyžadujúci odstavenie produkčnej kapacity až 115 miliónov m3/deň, upozornil spglobal.com. Akékoľvek predĺženie prác, charakteristické pre predchádzajúce letné údržby, by mohlo vystrašiť trh, čakajúci na obnovenie plnej dodávateľskej kapacity Nórska. Obchodníci poukazujú aj na riziko vývozu LNG z USA v dôsledku možných prerušení spôsobených hurikánmi.
Na strane dopytu zostane európska spotreba na nízkej úrovni, pričom Commodity Insights prognózuje medziročný pokles celkového dopytu v 3. štvrťroku o 1 %. V druhom kvartáli prevládal slabý dopyt po plyne z priemyslu, ktorý medziročne klesol o 6,7 %, a na najväčších priemyselných spotrebiteľských trhoch severozápadnej Európy a Talianska sa očakáva, že dopyt po plyne v 3. štvrťroku medziročne klesne o 2 %, vyčíslil spglobal.com.
Horúčavy
Európske trhy s elektrinou zároveň vstupujú do 3. štvrťroku s miernym nárastom oproti minulému letu, pričom forwardové kontrakty sú stále ovplyvňované hlavne cenou plynu.
Rastúca nadmerná ponuka zo solárnych zdrojov v Q2 v kombinácii s pomalým dopytom spôsobila pokles spotových cien elektrickej energie, čo viedlo k rekordnému počtu negatívnych hodinových cien. Rastúci sezónny dopyt po chladení však už koncom júna tento trend zvrátil, keď prvá vlna horúčav zvýšila spotové ceny.
„V kontexte geopolitických nepokojov sa dynamika ponuky a dopytu po elektrickej energii v Európe môžu ľahko prehliadnuť, ale táto dynamika priniesla vlastný vklad do volatility,“ povedal Glenn Rickson, vedúci krátkodobej analýzy európskej elektrickej energie v spoločnosti Commodity Insights.
Predpokladá sa, že dopyt na 10 európskych trhoch vzrastie medziročne len o 1,2 %, za predpokladu, že teploty ostanú v päťročnom priemere. V prípade vlny horúčav by však dopyt mohol vzrásť o 2 % v porovnaní s rokom 2024, najmä na trhoch južnej Európy a dopytom po chladení. „Predpokladáme 4 GW nárast výroby plynu a rast cien s prevahou v Španielsku a Francúzsku,“ uviedol Rickson s odkazom na scenár, ktorý vychádza z teplôt v lete 2022/23.
Francúzsko nesie najväčšie riziko rastu vzhľadom na svoju zľavu oproti iným trhom, pričom v 3. štvrťroku sa dodávky pohybujú pod hranicou 50 €/MWh v porovnaní s 120 €/MWh v Taliansku. Scenár vlny horúčav zvyšuje priemerné francúzske ceny v júli a auguste o 14 €/MWh, odhadol spglobal.com.
Riziká dodávok súvisiace s horúčavami sa medzitým sústreďujú na francúzske reaktory chladené riekami, pričom prevádzkovateľ EDF už varoval pred obmedzeniami na štyroch lokalitách z environmentálnych dôvodov v dôsledku stúpajúcich teplôt riek.
Celkovo však dostupnosť francúzskej jadrovej energie zostáva robustná, pričom prognóza priemerného výkonu 39 GW už zohľadňuje obmedzenia a reštrikcie. „Náš scenár vlny horúčav predpokladá nedostupných 2,5 GW jadrovej energie počas dvoch týždňov v júli a auguste, ale náš pohľad na celkovú jadrovú výrobu sa neznižuje, pretože flotila sa stále prispôsobuje v obdobiach nadmernej ponuky,“ povedala Annika Amin, francúzska analytička v oblasti energetiky v spoločnosti Commodity Insights. Dodala, že výpadky súvisiace s teplotou, presahujúce predpoklady, môžu ovplyvniť výrobu počas tohto leta.
V druhom štvrťroku táto flexibilita reaktorov brzdila výrobu, ktorá medziročne klesla napriek vyššej dostupnosti. Nová francúzska jadrová elektráreň Flamanville-3 s výkonom 1,6 GW zostáva v testovacej prevádzke, doplnil spglobal.com.
Pripomína tiež, že belgický reaktor Doel-4 s výkonom 1 GW mal 1. júla, po vypršaní licencie, zastaviť výrobu, ale v novembri sa vráti vďaka 10-ročnému predĺženiu životnosti spolu s reaktorom Tihange-3, ktorý sa má vrátiť v polovici júla.
Vlny horúčav ovplyvnia aj produkciu vodných zdrojov, pričom prognózy výroby sú pre väčšinu trhov výrazne nižšie napriek vysokej hladine vodných nádrží na Pyrenejskom polostrove.
Najväčší nárast môže v lete zaznamenať solárna energia vďaka silnému nárastu kapacity. Negatívne hodinové ceny, ktoré už prekročili celkový objem z minulého roka, a obmedzenia by sa mali v 3. štvrťroku zmierniť vďaka vyššiemu dopytu.
Celkovo by mal kombinovaný nárast dodávok solárnej a veternej energie v 3. štvrťroku vyvážiť nižšiu výrobu vodnej a jadrovej energie, pričom podľa základného scenára analytikov Commodity Insights sa v 3. štvrťroku neočakáva výrazný nárast výroby z plynu a uhlia, uzavrel portál spglobal.com.