Londýn 22. decembra 2023 – Končiaci rok priniesol v plynárenskom a ropnom priemysle významné megafúzie veľkých hráčov s menšími konkurentmi. Exxon Mobil kúpil svojho amerického konkurenta Pioneer Natural Resources, Chevron zas prevzal spoločnosť Hess. Podobným smerom sa uberajú rozhovory austrálskych LNG producentov Woodside Energy a Santos. Tieto kroky môžu podľa agentúry Reuters priniesť podobné riešenia aj v Európe, kde sa takisto oživili rozhovory o cezhraničných fúziách a akvizíciách. Jeden hráč vyzerá potenciálne zraniteľný: britská BP. Jej osud by ju za istých okolností mohol spojiť s nórskym Equinorom, najmä vzhľadom na ich podobné zámery v oblasti nízkouhlíkovej budúcnosti a synergie vyplývajúce z fúzie.
Britská firma mala na konci novembra hodnotu okolo 100 miliárd dolárov. Ocenenie spoločnosti je nízke a náhly odchod bývalého generálneho riaditeľa Bernarda Looneyho zanechal vo vedení medzeru.
BP 12. septembra oznámila, že generálny riaditeľ Bernard Looney odstúpil s okamžitou platnosťou po priznaní, že nebol „úplne transparentný“, pokiaľ ide o minulé vzťahy so zamestnancami. Murray Auchincloss, finančný riaditeľ spoločnosti, odvtedy pôsobil ako dočasný generálny riaditeľ, zatiaľ čo spoločnosť hľadá trvalé riešenie.
Predseda predstavenstva BP, Nór Helge Lund, ktorý viedol Statoil – predtým, ako sa spoločnosť premenovala na Equinor – 10 rokov až do roku 2014, presadzoval po Looneyho odchode interného kandidáta, ale ani o 10 týždňov sa nepodarilo nájsť preferovaného kandidáta. BP uviedla, že pri hľadaní trvalej náhrady sa budú brať do úvahy interní aj externí kandidáti.
Fúzia by posilnila BP
Odvaha sfúzovať sa s podobne veľkým nórskym spojencom Equinorom by mohla umožniť ďalšiemu šéfovi BP ochrániť a posilniť britskú skupinu, tvrdí agentúra Reuters.
Európske energetické spoločnosti sa v novembri obchodovali s takmer 50-percentnou zľavou v porovnaní s americkými konkurentmi na základe pomeru ceny a hotovosti. Ale obzvlášť nízke ocenenie a roztrieštené vlastníctvo BP by z nej mohli urobiť cieľ nepriateľského prevzatia. Jej trhové ocenenie kleslo len na trojnásobok peňažného toku spoločnosti za nasledujúcich 12 mesiacov, čo je výrazne pod štvornásobkom dosiahnutým Equinorom, väčším britským rivalom Shellom a francúzskym rivalom TotalEnergies, ukázali údaje London Stock Exchange Group. Equinor mal na konci septembra viac ako 10 miliárd dolárov čistej hotovosti, zatiaľ čo ďalší dvaja rivali mali viac dlhu ako hotovosti.
Podľa Reuters by tak pre BP dávala zmysel práca na obrannej stratégii s využitím existujúcich obchodných väzieb. V roku 2020 sa spoločnosť BP stala zeleným partnerom spoločnosti Equinor prostredníctvom akvizície 50-percentného podielu v amerických projektoch veternej energie na mori v hodnote 1,1 miliardy USD.
Duo tiež vyniká tým, že plánuje minúť viac ako konkurenti na nízkouhlíkové aktíva: BP sa zaviazala investovať 7 až 9 miliárd dolárov ročne do roku 2030 do takýchto podnikov vrátane nabíjania elektrických vozidiel, biopalív a vodíka. To by sa rovnalo polovici jej plánovaných ročných kapitálových výdavkov, čo je nárast z 30 % v roku 2022.
S viac ako 50 % je cieľ Equinoru v oblasti neropných výdavkov podobný. Na porovnanie, francúzska TotalEnergies očakáva, že nízkouhlíkovým aktivitám bude venovať len asi tretinu svojho kapitálu.
V neposlednom rade, ako už bolo spomenuté, predseda predstavenstva BP Helge Lund vzhľadom na svoj pôvod a desaťročné pôsobenie na pozícii šéfa Statoil, terajšieho Equinoru, poskytuje britskej skupine silné spojenie s Nórskom.
Fúzia by priniesla finančné výhody, tvrdí agentúra Reuters. Kúpa BG Group spoločnosťou Shell viedla k ročným úsporám pred zdanením vo výške 4,5 miliardy USD alebo 1,5 % príjmov spoločnosti v roku 2015. Na základe toho by spojenie spoločností BP a Equinor mohlo priniesť synergie v hodnote 4,8 miliardy USD ročne pri celkových príjmoch v roku 2024 vo výške 317 miliárd USD podľa prognóz LSEG.
Prostredníctvom BP by Equinor získal väčšiu medzinárodnú prítomnosť a a lepší prístup k lukratívnemu segmentu skvapalneného zemného plynu a zelenému priemyslu v USA a Ázii. To by pomohlo nórskej spoločnosti diverzifikovať sa od potrubného exportu do Európy, ktorý sa má znižovať. Equinor by tiež prevzal od BP oveľa väčšiu časť obchodovania s ropou.
Čo sa týka britskej spoločnosti, dokázala by lepšie udržiavať investorov spokojných. BP sa zaviazala vrátiť akcionárom 60 % svojho prebytočného peňažného toku. Nórske operácie v oblasti ropy a zemného plynu spoločnosti Equinor s vysokou maržou by mohli zvýšiť výplaty dividend a poskytnúť kapitál na zelené investície.
Postoj Nórska ako prekážka
Je tu však jedna zásadná prekážka. Nórsky štát, ktorý vlastní 70 % Equinoru, by sa mohol obávať straty väčšinovej kontroly. Ale dohoda, v ktorej by škandinávska skupina ponúkla 30-percentnú prémiu v akciách a približne 10 miliárd dolárov v hotovosti, by zabezpečila, že Oslo zostane väčšinovým akcionárom s približne tretinou rozšírenej spoločnosti, vypočítal Breakingviews Reuters. To by poskytlo Nórsku dostatočnú silu na to, aby kontrolovalo predstavenstvo a blokovalo nechcené strategické ťahy. Inde v Európe má napríklad Taliansko podiel 32 % v energetickej spoločnosti Eni a Fínsko 36 % v Neste. Naopak, francúzska vláda v 90. rokoch znížila svoj podiel v TotalEnergies na menej ako 1 %.
Ak by sa Lundovi podarilo presadiť myšlienku na domácej pôde, európsky energetický gigant so spoločnou víziou v oblasti klímy v hodnote viac ako 200 miliárd dolárov by sa mohol stať realitou, uzavrela agentúra Reuters.