Amsterdam 29. októbra 2026 – Veľkoobchodná cena zemného plynu pre európsky trh v holandskom uzle Transfer Title Facility sa v stredu (28. 10.) počas vnútrodenného obchodovania prvýkrát od decembra 2022 dostala na úroveň 100 eur za megawatthodinu (MWh). Cena plynu je pod tlakom kombinácie pokračujúcich geopolitických faktorov, historicky najnižšej naplnenosti európskych zásobníkov a zintenzívnenia konkurencie o dodávky LNG, ochudobnené o objemy z Perzského zálivu. Podľa účastníkov a pozorovateľov trhu sa dá očakávať aj ďalší rast cien plynu, pričom okrem uvedených príčin k nemu môže prispieť aj očakávané chladnejšie počasie v prvej polovici novembra. Téme sa venovali portály spglobal.com a montelnews.com.
Európske ceny plynu podľa aktuálnych trhových fundamentov v októbri a novembri „pravdepodobne“ neprekročia úroveň 100 €/MWh, hoci prudký nárast cien „nie je nemožný“, ak sa riziká spojené so zimou zintenzívnia, uviedla ešte 15. októbra Erisa Pasko, hlavná analytička európskeho trhu so zemným plynom spoločnosti Energy Aspects, pre spoločnosť Montel, poskytovateľa informácií, správ, údajov a analýz o energetickom trhu.
Celková situácia v oblasti dodávok Pasko hodnotila ako „menej znepokojujúco než pred niekoľkými mesiacmi“ a vyjadrila očakávanie, že naplnenosť európskych zásobníkov plynu by mohla na začiatku zimy dosiahnuť 81 – 82 % ich kapacity, ak zostane počasie mierne.
„Fundamentálne faktory v skutočnosti príliš neodôvodňujú súčasné ceny, ktoré pozorujeme,“ uviedla Pasko pre Montel a poznamenala, že nedávny rast cien bol vo veľkej miere spôsobený geopolitickou neistotou a špekulatívnym obchodovaním. Všetci zaujímajú na trhu výrazné dlhé pozície a potom v skutočnosti neexistuje nič, čo by to odôvodňovalo. Následne jednoducho vyberú zisky a na určitý čas sa stiahnu,“ uviedla Pasko pre Montel. „Teraz, keď je geopolitická neistota taká veľká, sme opäť svedkami rovnakého scenára,“ dodala.
Podľa analytičky by však ceny stále mohli prudko vzrásť nad 100 €/MWh, ak by sa súčasne spojilo viacero faktorov podporujúcich ich rast. Poukázala pritom na kombináciu mimoriadne chladného zimného počasia, výrazného oživenia dopytu v Ázii a nových vojenských eskalácií na Blízkom východe, uzavrel Montel.
Po dvoch týždňoch od prezentovania názoru, s ktorým Pasko nie je osamotená, holandský kontrakt na dodávku zemného plynu TTF s dodávkou v novembri 2026 28. októbra prekročil hranicu 100 €/megawatthodinu, vyplýva z údajov burzy Intercontinental Exchange. Podľa údajov ICE sa európsky referenčný kontrakt o 15:03 GMT obchodoval na úrovni 100,425 €/MWh.
Spoločnosť Platts, ktorá je súčasťou S&P Global Energy, stanovila pri uzatvorení trhu 27. októbra hodnotu indexu TTF s dodávkou v nasledujúcom mesiaci na 95,83 €/MWh. Táto hodnota od 1. októbra vzrástla približne o 31 %. Naposledy spoločnosť Platts stanovila cenu holandského plynu TTF s dodávkou v nasledujúcom mesiaci nad úrovňou 100 €/MWh 20. decembra 2022, keď trh čelil napätiu po prvých mesiacoch ruskej invázie na Ukrajinu.
Prekročenie hranice 100 €/MWh prichádza v čase, keď sa blíži zima a Európa zápasí s rekordne nízkou úrovňou zásob zemného plynu v zásobníkoch, ako aj s pretrvávajúcou neistotou na strane dodávok v súvislosti s pokračujúcou vojnou na Blízkom východe, konštatuje spglobal.com.
Podľa najnovších údajov organizácie Gas Infrastructure Europe boli zásobníky zemného plynu v celej EÚ k 28. októbru naplnené len na 74,9 % svojej kapacity. Údaje GIE, ktoré siahajú až do roku 2011, ukázali, že aktuálna úroveň naplnenia je pre toto obdobie roka najnižšia v histórii záznamov. V rovnakom čase v rokoch 2025 a 2024 boli zásobníky naplnené na 82,9 %, respektíve 95,3 %.
Pozorovatelia trhu varujú, že zaostávajúca úroveň zásob ponecháva kontinent zraniteľnejší voči výkyvom spôsobeným počasím, keďže má menšiu rezervu na absorbovanie prudkých zmien dopytu. Obchodník so sídlom v Londýne pre spglobal.com poukázal aj na „pascu medvedieho trhu“ v súvislosti s javom El Niño. Očakávania teplejšej zimy v dôsledku tohto globálneho klimatického javu podľa neho ukolísali kupujúcich do prílišnej bezstarostnosti.
Napätá bilancia ponuky a dopytu
Ďalším faktorom, ktorý prispieva k rastúcemu tlaku na zvyšovanie cien, je konkurencia medzi jednotlivými regiónmi. Keďže tranzit LNG cez Hormuzský prieliv je pre konflikt s Iránom naďalej výrazne obmedzený, kupujúci v Európe a Ázii medzi sebou súťažia o čoraz menší počet nákladov skvapalneného zemného plynu, konštatoval spglobal.com.
Rozdiel medzi referenčným ukazovateľom Platts JKM pre LNG dodávaný do severovýchodnej Ázie a referenčným ukazovateľom DES pre severozápadnú Európu zostáva v priemere výrazne nad úrovňou spred začiatku vojny s Iránom. Navyše, hoci sa tento cenový rozdiel v poslednom období pri výpočte trojmesačného kĺzavého priemeru zmenšoval, v posledných dňoch sa tento pokles zastavil a dokonca sa mierne obrátil.
Obchodník pôsobiaci v oblasti Atlantiku vyjadril pochybnosti o tom, že dosiahnutie hranice 100 €/MWh vyvolá rozsiahly výpredaj. „V tejto fáze to jednoducho pokračuje ďalej,“ uviedol druhý obchodník. „Bilancia ponuky a dopytu je príliš napätá.“
Ďalší rast možný pre geopolitiku
Podľa portálu montelnews.com TTF vzrástla len v októbri o 38 % a od konca februára, keď USA a Izrael začali útoky na Irán, sa zvýšila o viac ako 200 %. Tasmin Chowdary, hlavná odborníčka na trh v spoločnosti Volue, uviedla, že rast cien bude pokračovať, ak USA po voľbách do Kongresu (3. 11.) obnovia útoky na Irán. Takáto možnosť je v posledných dňoch skloňovaná napriek pokračujúcemu diplomatickému úsiliu o ukončenie osem mesiacov trvajúceho konfliktu.
Obnovené útoky by „znížili pravdepodobnosť rýchleho opätovného otvorenia Hormuzského prielivu, čím by európski dovozcovia mali v nasledujúcich mesiacoch menšiu flexibilitu pri nákupe dodávok LNG“, dodala Chowdary pre Montel.
Navyše, zintenzívňuje sa aj konflikt medzi Saudskou Arábiou a jemenskými Húsijmi, ktorých podporuje Irán. Tí v septembri ovládli aj veľkú časť pobrežia pri prielive Báb al-Mandab, ďalšej dôležitej prepravnej trase pre komodity a tovary pochádzajúce z regiónu Perzského zálivu.
Prvý test dopytu po plyne
Európske ceny zemného plynu podporuje aj výhľad chladnejších teplôt. Podľa Hansa Van Cleefa, výkonného riaditeľa výskumnej spoločnosti EqoLibrium, by „náhla zmena počasia v Európe“ zvýšila dopyt po plyne v čase nízkej úrovne zásob v zásobníkoch.
Nižšie teploty budú predstavovať „prvý test dopytu po plyne“, pričom zásoby zemného plynu v Európe sa stále nachádzajú na najnižších úrovniach za niekoľko rokov, pripomenula Chowdary.
Bilal Hatem, obchodník so zemným plynom a elektrickou energiou vo francúzskej energetickej spoločnosti Dalkia, uviedol, že k potrebe vyššej výroby elektriny v plynových elektrárňach prispievala aj pomerne nízka výroba elektriny z vetra. Predpovede počasia zároveň naznačujú chladnejšie počasie v druhom novembrovom týždni.
„Ak sa objavia prognózy, ktoré budú naznačovať, že chladnejšie teploty pretrvajú dlhšie obdobie a následne príde výrazná vlna chladu, mohlo by to ceny rozhodne vytlačiť ešte vyššie, dokonca aj nad psychologickú hranicu 100 €/MWh,“ dodal Shobair Moosawi, obchodník vo švédskej energetickej spoločnosti Goteborg Energi pre Montel.