Brusel 27. apríla 2026 – Európska únia je citlivá na šoky v sektore energetiky. Aktuálna energetická kríza zatiaľ nedosahuje rovnaký rozsah ako kríza v rokoch 2022–2023. Európske ceny plynu budú naďalej veľmi citlivé na globálne otrasy. Konflikt na Blízkom východe a silná konkurencia s ázijskými trhmi o flexibilné dodávky LNG budú hlavnými hnacími silami cenových výkyvov. Európa by mohla dosiahnuť 80 % úroveň skladovania pri súčasných objemoch dovozu LNG (~11 mld. m3/mesiac). Dosiahnutie 90 % cieľa bude bez dodatočných zdrojov dodávok ťažké. Doplňovanie zásobníkov počas leta bude pravdepodobne spojené s vyššími nákladmi a zraniteľnejšie voči náhlym narušeniam trhu. To sú niektoré zo zistení monitorovacej správy Agentúry Európskej únie pre spoluprácu regulačných orgánov v oblasti energetiky (ACER) pod názvom „Kľúčové udalosti na európskych veľkoobchodných trhoch so zemným plynom. Zimná plynárenská sezóna 2025/26“
Hlavné zistenia správy:
EÚ je citlivá na energetické otrasy: Energetická kríza v roku 2026 zatiaľ nedosahuje rovnaký rozsah ako kríza v rokoch 2022–2023.
Konflikt na Blízkom východe by mohol znížiť celosvetový vývoz LNG o 20 %: EÚ v zime 2025/2026 získavala 7 % svojho LNG z Kataru, čo predstavuje 4 % jej dovozu zemného plynu za rovnaké obdobie. Ak katarská ťažba zostane odstavená do decembra 2026, mohol by vzniknúť globálny deficit dodávok LNG vo výške 26 mld. m3 a spotový dopyt EÚ po LNG by mohol vzrásť na približne 56 mld. m3. Vystavenie Európy ďalšiemu rastu cien bude závisieť od trvania konfliktu.
Ceny plynu na burze Title Transfer Facility (TTF) dosiahli po útokoch na energetické zariadenia vrchol nad 60 EUR/MWh: Očakáva sa, že cenová volatilita zostane vysoká v dôsledku pretrvávajúcej neistoty.
Konkurencia s Áziou o flexibilné dodávky LNG by mohla tlačiť ceny nahor: To by mohlo sťažiť letné plnenie zásobníkov v Európe, keďže zvýšená konkurencia o flexibilné dodávky LNG hrozí ďalším rastom cien.
Podzemné zásobníky plynu v EÚ skončili zimu pod hranicou 30 % kapacity v dôsledku väčšej závislosti od využívania plynu na výrobu elektriny a chladnej zimy. Zásoby plynu v EÚ sú blízko 9-ročného minima.
Ciele v oblasti skladovania na budúcu zimu v súlade s nariadením EÚ o skladovaní plynu môžu tento rok v lete vyvolať tlak na rast cien.
Európa by mohla dosiahnuť 80 % úroveň skladovania pri súčasných objemoch dovozu LNG (~11 mld. m3/mesiac). Dosiahnutie 90 % cieľa bude bez dodatočných zdrojov dodávok ťažké.
Dopyt po plyne v EÚ medziročne mierne vzrástol na približne 2400 TWh: Tento nárast bol spôsobený najmä vyššou spotrebou plynu pri výrobe elektrickej energie a na vykurovanie v dôsledku chladnejšej zimy, než je zvyčajné.
Závislosť Európy od amerického LNG sa zvýšila v súvislosti s postupným ukončovaním dovozu ruského plynu. Americký LNG teraz predstavuje 30 % dovozu plynu do EÚ a približne dve tretiny jej dovozu LNG. Dodávky ruského plynu naďalej klesali a dosiahli úroveň takmer 240 TWh (stále však predstavujú približne 14 % celkového dovozu plynu do EÚ).
V Európe sa dodávky plynu naďalej presúvali od východných plynovodov k vstupným bodom LNG, čo viedlo k vyšším cezhraničným tokom zo západu na východ. Tento posun sa odrazil aj v signáloch veľkoobchodného trhu, pričom cenové rozpätia v strednej Európe sa rozšírili na viac ako 2 EUR/MWh nad referenčnú hodnotu TTF.
Výhľad do budúcnosti
Zvýšená cenová volatilita: Európske ceny plynu budú naďalej veľmi citlivé na globálne otrasy. Konflikt na Blízkom východe a silná konkurencia s ázijskými trhmi o flexibilné dodávky LNG budú hlavnými hnacími silami cenových výkyvov.
Nákladné doplňovanie zásobníkov: Hoci je dosiahnutie 80 % cieľa v oblasti zásobníkov pred budúcou zimou realizovateľné, nižšie počiatočné zásoby a obmedzená globálna ponuka znamenajú, že doplňovanie zásobníkov počas leta bude pravdepodobne spojené s vyššími nákladmi a
zraniteľnejšie voči náhlym narušeniam trhu.
Geopolitika a posuny v dodávkach: Štrukturálny odklon Európy od dodávok ruského plynu bude pokračovať. V januári 2026 prijala EÚ nariadenie, ktorým sa zavádza postupný a trvalý zákaz dovozu ruského plynu cez plynovody a v podobe skvapalneného zemného plynu (LNG). Tým sa prehlbuje závislosť EÚ od dovozu LNG z USA a zachováva sa tok plynu v Európe zo západu na východ a z pobrežia do vnútrozemia.
EÚ citlivá na energetické šoky
V ďalšej časti sa správa venuje aktuálnym udalostiam, teda kríze spôsobenej vojnou v Perzskom zálive. Energetická kríza v roku 2026 zatiaľ nedosahuje rovnaký rozsah ako kríza v rokoch 2022–2023, konštatuje ACER. Energetická kríza v rokoch 2022–2023 podľa regulátorov predstavovala regionálny šok v dodávkach. Stratené boli neflexibilné dodávky z ruských plynovodov. Pokiaľ išlo o objem rizika, týkal sa 45 % spotreby EÚ. Cenová reakcia dosiahla trojnásobok priemernej úrovne pred krízou, ktorá trvala približne 2 roky. Poučenia, ktoré z krízy vyplynuli, zahŕňali potrebu diverzifikácie, zníženia dopytu a cieľov v oblasti flexibilného skladovania, vymenoval ACER.
Súčasná energetická kríza podľa neho predstavuje globálny cenový šok, stratu flexibilných objemov LNG, najmä z Kataru. Objem rizika sa týka 5 % spotreby EÚ. Cenová reakcia dosiahla 1,5-násobok predkrízovej úrovne, pričom kríza so začiatkom 28. februára stále pretrváva. Jej dôsledkami sú obmedzenejšie dodávky či vyššia konkurencia s Áziou o dodávky, tvrdí ACER.
Energetická kríza v rokoch 2022–2023 podľa regulátorov zmenila trh EÚ so zemným plynom a viedla k väčšej závislosti od globálneho trhu s LNG. Hoci sa EÚ vďaka diverzifikácii a zníženiu dopytu ukázala byť odolnejšia voči šokom na strane ponuky, jej závislosť od globálnych trhov s LNG ju zanechala zraniteľnejšou voči globálnej cenovej volatilite a narušeniam dopravy. Tieto zraniteľnosti by sa mohli prejaviť vo vyšších nákladoch pre priemysel a domácnosti, čo by ohrozilo konkurencieschopnosť a cenovú dostupnosť EÚ, ako aj širšiu ekonomickú stabilitu, upozornil ACER.
Konflikt na Blízkom východe podľa organizácie znížil globálny vývoz LNG o 20 %. Uzavretie Hormuzského prielivu malo významný vplyv na globálne trhy so zemným plynom. EÚ minulú zimu získala 7 % svojho LNG z Kataru, čo predstavuje 4 % jej zimného dovozu zemného plynu.
Ceny na burze TTF vzrástli po útokoch USA a Izraela medzitýždenne o cca 70 %. Ázijská prémia voči Európe dosiahla historické maximum, čo EÚ sťažuje získavanie krátkodobých dodávok LNG. Ak budú narušenia dodávok z Kataru pretrvávať až do konca roka 2026, mohol by vzniknúť celosvetový deficit dodávok LNG vo výške 26 mld. m³.
ACER pripomenul aj rastúcu úlohu amerického LNG na európskom trhu s plynom pri postupnom ukončovaní dovozu ruského plynu. EÚ 26. januára 2026 definitívne prijala nariadenie, ktorým sa zavádza postupný a trvalý zákaz dovozu ruského potrubného plynu a LNG. Geopolitické obavy sa zhodujú s rastúcou závislosťou od amerického LNG, ktoré predstavuje 30 % celkového dovozu plynu do EÚ a dve tretiny jej dovozu LNG.
Zásoby plynu v EÚ sa blížia k deväťročnému minimu, poukázal na ďalší dôležitý faktor ACER. Cenový a dodávkový šok sa prelína so scenárom nižších než priemerných úrovní zásob plynu, ktoré na konci zimy 2025–2026 klesli pod 30 %. Tie boli výsledkom nižšej počiatočnej úrovne na začiatku sezóny spolu s vysokými čistými odbermi. Ciele skladovania na budúcu zimu v súlade s nariadením EÚ o skladovaní môžu v lete vyvolať tlak na rast cien.
Vplyv na úroveň integrácie trhu s plynom v EÚ je obmedzený, ale do budúcnosti panuje neistota, poznamenal ACER. Regionálne cenové rozpätia zostávajú stabilné aj uprostred konfliktu na Blízkom východe. Taliansko a stredná Európa majú ceny nad úrovňou západných uzlov, aby prilákali LNG a cezhraničné toky. Vďaka intenzívnejšiemu využívaniu prepojovacích plynovodov vo východnej Európe počas zimy 2025/2026 sa uľahčil tok plynu do východných distribučných uzlov, kde sa obchodovalo s prémiou, vrátane významných dodávok na Ukrajinu, dodala správa ACER.
Vplyv konfliktu v Perzskom zálive na trh EÚ s plynom
Hormuzský prieliv je dôležitým globálnym koridorom pre LNG – prechádza cezeň až 20 % celosvetového vývozu LNG. Majitelia tankerov a obchodné spoločnosti pozastavili dodávky LNG cez túto trasu od začiatku konfliktu medzi USA/Izraelom a Iránom 2. marca 2026 a od hrozby Iránu, že uzavrie plavbu.
O dva týždne nato, 18. marca 2026 Izrael zaútočil na iránske plynové pole South Pars, ktoré predstavuje približne 10 % svetových zásob zemného plynu. Katar očakáva, že po iránskom odvetnom útoku na priemyselné mesto Ras Laffan, ktorý znížil jeho exportnú kapacitu o 17 %, oprava zariadení na výrobu LNG potrvá 3–5 rokov. Spoločnosť QatarEnergy preto vyhlásila vyššiu moc na dlhodobé zmluvy s Talianskom, Belgickom, Južnou Kóreou a Čínou.
Až 80 % vývozu LNG z Kataru a Spojených arabských emirátov smerujúceho na ázijské trhy využíva na prepravu Hormuz. Čína získava 25 % svojho LNG (čo predstavuje 16 % jej celkovej spotreby plynu) z Kataru, vyčíslil ACER.
Situácia EÚ
Počas zimy 2025/2026 dovoz LNG do EÚ vzrástol o 20 %, pričom podiel Kataru na dovoze LNG do Únie bol 7 % (čo zodpovedá 3,5 % celkového dovozu zemného plynu do EÚ). Hlavnými dovozcami katarského LNG v EÚ sú Taliansko a Belgicko. Dovoz ruského LNG stále tvorí 15 % celkového dovozu LNG do EÚ. V porovnaní s predchádzajúcou zimou sa zvýšil o 6 %. Dovoz LNG z USA naďalej rastie (+45 % v porovnaní s predchádzajúcou zimou) a pokrýva viac ako 60 % celkového dovozu LNG do EÚ.
Strata katarského LNG zvýši spotové potreby EÚ v oblasti LNG, upozornil ACER s tým, že bez katarských objemov po zvyšok roka 2026 bude Únia musieť nakúpiť 56 mld. m³ spotového LNG (za predpokladu, že nebude k dispozícii žiadny dodatočný plyn dodávaný potrubím). Objemy LNG, na ktoré má EÚ s Katarom uzatvorené zmluvy na rok 2026, predstavujú celkovo približne 21,5 mld. m3, čo je 6,3 % ročnej spotreby plynu v EÚ-27 v roku 2025. Belgicko, Taliansko, Francúzsko a Poľsko sú členské štáty, ktoré disponujú zmluvnými objemami, pričom tieto zmluvné objemy smerujú do viacerých krajín EÚ, konštatoval ACER. Spotový dopyt EÚ po LNG na rok 2026 sa odhaduje na približne 40 mld. m3 po odpočítaní dlhodobých zmluvných objemov LNG, uviedla správa ACER.
Prudký rast cien plynu v EÚ
Spotové a forwardové ceny sa zdvojnásobili v porovnaní s úrovňami pred konfliktom a vysoké forwardové ceny pretrvávajú minimálne do polovice roka 2027. Kľúčovou premennou pre ceny a bezpečnosť dodávok je dĺžka trvania zastavenia ťažby v Katare a/alebo narušenia tranzitu cez Hormuz. Forwardové krivky sa posunuli od kratšieho k dlhšiemu a trvalému vplyvu konfliktu, pričom termínové ceny na nasledujúce tri štvrťroky končia takmer bez zmeny.
Ak bude konflikt pokračovať, trh s LNG sa zúži, čo posilní konkurenciu medzi jednotlivými regiónmi. Kľúčovou otázkou je, ako bude Ázia súťažiť s kupcami z EÚ o spotové dodávky, ktorých ceny po konflikte vzrástli.
Cenová volatilita a konkurencia medzi Európou a Áziou
Konflikt na Blízkom východe a chladnejšie počasie podporili cenovú volatilitu, ktorá prudko vzrástla v dôsledku januárového rastu cien a marcového konfliktu na Blízkom východe. Zvýšené využívanie zásobníkov plynu počas zimy ovplyvnilo výhľad letného dopytu po plyne. Letný vývoj bude čiastočne ovplyvnený dopadom globálneho trhu s LNG v dôsledku vojny na Blízkom východe, zákazu dovozu ruského plynu a potreby skladovať plyn pred nasledujúcou zimnou sezónou.
Konkurencia medzi jednotlivými panvami zvyšuje cenový rozdiel medzi Európou a Áziou, uviedol ACER s tým, že ázijská prémia voči Európe je na historickom maxime, čo odzrkadľuje väčšiu citlivosť na nedávne udalosti na Blízkom východe. Ázia má väčší výpadok dodávok, ktorý musí nahradiť, keďže dodávky LNG z Perzského zálivu nie sú k dispozícii. Spotové a flexibilné dodávky LNG by tak mohli byť toto leto ešte viac priťahované do Ázie. Takýto scenár by mohol sťažiť plnenie skladovacích kapacít v Európe a tlačiť ceny nahor, keďže Európa a Ázia budú na trhu súťažiť o flexibilné dodávky LNG.
Pretrvávajúci výpadok katarského LNG by mohol viesť k nedostatku LNG a zvýšiť cenovú konkurenciu. Ak by pretrvával do konca roka, môže vzniknúť globálny deficit dodávok LNG; kratšie obnovenie by napätie zmiernilo. Hoci by okamžité opätovné otvorenie Hormuzského prielivu zmiernilo dopady na ceny, poškodená katarská ťažba a jej opätovné zriadenie, ako aj prepravná logistika budú mať za následok, že ceny zostanú pravdepodobne niekoľko mesiacov na úrovni pred konfliktom, uzavrel ACER vo svojej správe.