Londýn 4. novembra 2025 – Prepravné obmedzenia môžu obmedziť schopnosť účastníkov trhu úplne presmerovať objemy ruského LNG do regiónov mimo Európy, akonáhle nadobudne účinnosť nedávno prijatý zákaz jeho dovozu do Európskej únie, varujú pozorovatelia trhu, ktorí sa vyjadrili pre portál spglobal.com. To môže viesť k zvýšeniu napätia na trhu. Významní hráči, napríklad francúzska TotalEnergies, navyše hovoria aj o právnej neistote spojenej so sankciami, najmä v súvislosti s možnosťou vyhlásiť vyššiu moc na odber ruského LNG v súlade s platnými dlhodobými kontraktmi. Hoci niektorí analytici nevidia v odstránení ruského LNG z mixu EÚ riziko pre bezpečnosť dodávok či rast cien, iní stále očakávajú volatilitu v rokoch 2026-27 a upozorňujú aj nejasnú situáciu okolo dodávok z USA a Kataru, ktorí vidia ako prekážku smernicu EÚ o náležitej starostlivosti podnikov v oblasti udržateľnosti.
Od začiatku roka 2025 EÚ doviezla z Ruska približne 11,9 milióna metrických ton (16,4 mld. m3) LNG, vyplýva z údajov S&P Global Commodity Insights. Takmer všetky tieto dodávky – približne 11,7 milióna ton – pochádzajú z ruského projektu Jamal LNG, pričom hlavnými dovozcami boli Francúzsko, Belgicko, Španielsko a Holandsko.
Podľa najnovšieho balíka sankcií EÚ voči Moskve však budú dodávky ruského LNG do EÚ od 1. januára 2027 úplne zakázané.
Ťažkosti s presmerovaním všetkých dodávok vyplývajú z geografickej polohy závodu Jamal LNG v severovýchodnej časti ruského polostrova Jamal. Presmerovanie týchto objemov na ázijské trhy sa výrazne zdražuje, keď je Severná morská cesta uzavretá pre ľad, zvyčajne od decembra do júna. „Európa bola pre náklady z Jamal LNG ekonomicky najvýhodnejším trhom,“ uviedla Irina Mironovová, vedúca výskumná analytička v New Energy Advancement Hub. „Presmerovanie do Ázie predĺži plavbu a zvýši náklady na dopravu, najmä mimo sezóny plavby cez NSR, čo zníži ziskovosť,“ upozornila.
Keď je NSR uzavretá, tankery tzv. ľadovej triedy musia plávať na západ, aby preložili náklad na efektívnejšie plavidlá (nie ľadovej triedy). Podľa analýzy spoločnosti Commodity Insights môžu náklady na prepravu v týchto mesiacoch prekročiť 2 USD/MMBtu, aby sa dostali do regiónu Ázie a Tichomoria. Pre porovnanie, náklady na prepravu do francúzskeho terminálu Dunkirk sú približne 50 centov/MMBtu.
Dlhšie plavby nielen zvyšujú náklady, ale aj obmedzujú objemy, ktoré sa môžu dostať na trh, pretože lode potrebujú viac času na dodanie nákladu a návrat pre ďalší. „Predpokladáme, že zákaz ruského LNG na trhoch EÚ povedie k nižšiemu využitiu Jamal LNG v dôsledku obmedzení prepravnej kapacity, čo obmedzí celkovú dostupnosť dodávok,“ uviedla Sara Pourghorbani, zástupkyňa riaditeľa Global LNG Analysis v spoločnosti Commodity Insights.
Vplyv na ceny
Rozsah potenciálneho zníženia dodávok z Jamalu a jeho vplyv na ceny je neistý. Jeden trhový zdroj (od významné producenta) odhadol, že problémy s tranzitom by mohli v roku 2027 spôsobiť, že trh príde o cca 10 miliónov ton LNG z tohto zariadenia. „To by v roku 2027 vyvolalo dodatočný tlak na ceny,“ uviedol zdroj.
Zároveň sa však očakáva, že dodávky LNG v najbližších rokoch výrazne porastú, keďže sa spustia nové kapacity. Spoločnosť Commodity Insights prognózuje, že globálna produkcia LNG vzrastie o takmer 80 miliónov ton a v rokoch 2025 až 2027 prekročí 510 miliónov ton, čo predstavuje približne 18-percentný rast. Ešte väčší nárast sa predpokladá do konca roka 2030, keď by kapacita mala dosiahnuť takmer 630 miliónov ton LNG. „Trh sa už posúva do režimu nadmernej ponuky,“ uviedla v tejto súvislosti Tatiana Mitrovová, výskumná pracovníčka Centra pre globálnu energetickú politiku Kolumbijskej univerzity.
Rast dopytu podľa nej čelí aj nepriaznivým vplyvom. Poukázala v tejto súvislosti najmä na Čínu, ktorá v prvých deviatich mesiacoch roku 2025 znížila dovoz LNG o približne 9,5 milióna ton, čo predstavuje medziročný pokles o 17 %. „K dispozícii tak bude určitá dodatočná voľná kapacita LNG pre Európu,“ povedala Mitrovová, s tým, že nevidí žiadny deficit.
Paweł Czyzak, dočasný riaditeľ európskeho programu v energetickom think tanku Ember, s ňou súhlasí. Odstránenie ruského LNG z mixu EÚ pravdepodobne nebude mať vplyv na ceny a určite nebude mať žiadny vplyv na bezpečnosť dodávok, tvrdí.
Napriek tomu, že globálny trh s LNG smeruje ku koncu desaťročia k obdobiu dostatočnej produkcie, v nadchádzajúcich rokoch bude riziko rastu cien pretrvávať, keď tieto nové zariadenia budú uvádzané do prevádzky. Podľa zdroja z trhu pretrvávajú obavy z oneskorení projektov, geopolitických konfliktov alebo náhleho nárastu dopytu spôsobeného mimoriadne chladnou zimou v čase, keď sú zásoby plynu v EÚ o 12 percentuálnych bodov nižšie ako v minulom roku. „Roky 2026 a 2027 môžu byť stále volatilné,“ uviedol zdroj. Sankcie EÚ sú na dobrej ceste udržať globálny trh v rovnováhe, ktorá je napätejšia, ako by inak bola, vysvetlil s tým, že ide o ďalší prvok nestability na trhu.
Tlak EÚ na zákaz ruského LNG prichádza v čase, keď európske ceny zostávajú na relatívne nízkej úrovni. Platts, súčasť Commodity Insights, naposledy stanovil referenčnú hodnotu DES Northwest Europe LNG na 10,126 USD/MMBtu 30. októbra, čo predstavuje medziročný pokles o 2,93 %.
Otázniky okolo LNG z USA a Kataru
Niektoré zdroje považujú za ďalší aspekt prispievajúci k potenciálnemu rastu cien situáciu okolo dodávok LNG z USA a Kataru, ktoré majú nahradiť stratené ruské objemy. Obaja exportéri v posledných týždňoch opakovane vyjadrili znepokojenie z podoby smernice EÚ o náležitej starostlivosti podnikov v oblasti udržateľnosti (CSDDD).
Koncom októbra poslali katarský minister energetiky Saad Kábí a jeho americký náprotivok Chris Wright v tejto veci zaslal spoločný list hlavám štátov EÚ. Napísali v ňom, že smernica predstavuje významné riziko pre dostupnosť a spoľahlivosť dôležitých dodávok energií pre domácnosti a podniky v celej Európe a existenčnú hrozbu pre budúci rast, konkurencieschopnosť a odolnosť ekonomiky EÚ.
V pondelok (3. 11.) Kábí na konferencii ADIPEC v Abú Zabí zopakoval, že Katar prestane dodávať LNG do EÚ, ak tá nenájde spôsob, ako smernicu zmierniť alebo zrušiť. Na rovnakom fóre pred dosahmi smernice varoval aj šéf americkej ťažobnej spoločnosti ExxonMobil Darren Woods. V prípade platnosti smernice v nezmenenej podobe by Exxon musel ukončiť obchodovanie v EÚ, dodal. „Ak sa nám nepodarí byť úspešnou spoločnosťou v Európe a čo je dôležitejšie, ak sa začnú snažiť presadiť svoju škodlivú legislatívu po celom svete, kde podnikáme, bude nemožné tam zostať,“ povedal Woods.
Právny výbor Európskeho parlamentu v októbri podporil plány na zmiernenie smernice, ktoré chce presadiť do konca roka. Podľa Kataru navrhnuté zmeny neriešia kľúčové problémy. „Skôr to len zahmlieva jazyk a podľa môjho názoru ešte viac zvyšuje riziko, pretože sa tým zväčšuje priestor na interpretáciu,“ dodal Woods, ktorého spoločnosť presadzuje úplne zrušenie smernice.
CSDDD ukladá veľkým podnikom pôsobiacim v EÚ povinnosť kontrolovať, či ich dodávateľské reťazce nevyužívajú nútenú prácu alebo neškodia životnému prostrediu. Za nesplnenie povinností im hrozia pokuty. Členské štáty majú smernicu previesť do svojej legislatívy do júna 2026, najväčšie podniky sa jej majú riadiť už o rok neskôr, menšie podniky o dva roky neskôr a najmenšie o tri roky neskôr.
EÚ sa dovozom LNG z Kataru a USA snaží čiastočne nahrádzať dodávky plynu z Ruska, na ktoré uvalila sankcie po začatí ruskej invázie na Ukrajinu v roku 2022. V roku 2024 sa LNG na celkovom dovoze zemného plynu do EÚ podieľal 37 %, dodávky z USA a Kataru sa na celkových dodávkach LNG do EÚ podieľali takmer 60 %.
Katar je po USA druhým najväčším vývozcom LNG na svete. Väčšina katarského vývozu smeruje do Ázie, v Európe mu medzi dovozcami LNG patrí tretie miesto s podielom 11 %.
Z uvedených údajov je zrejmé, že obmedzenie či dokonca zastavenie dodávok do EÚ z takýchto zásadných zdrojov by situáciu na trhu značne skomplikovalo a prispelo by k rastu cien.
Právna neistota
Aj keď sa účastníci trhu snažia predvídať vplyv nových sankcií, niektorým z veľkých hráčov v obchode EÚ s ruským LNG nie je stále jasný celý rozsah opatrení. Generálny riaditeľ francúzskej energetickej spoločnosti TotalEnergies Patrick Pouyanné 30. októbra uviedol, že spoločnosť žiada o objasnenie obmedzení, keďže posudzuje, či bude môcť vyhlásiť vyššiu moc na svoje zmluvné dodávky z Jamalu alebo ich presmerovať.
„Naši právnici na tom pracujú,“ povedal Pouyanné. „Je to nové nariadenie, takže pri ňom nemám úplnú jasnosť,“ dodal.
Francúzska spoločnosť vlastní 20 % podiel v Jamal LNG a má zmluvu na odber 4 miliónov ton ročne z projektu s kapacitou 17,4 milióna ton ročne, vyplýva z údajov analytikov Commodity Insights. „Ak nepríde ďalší zákaz (okrem zákazu dovozu ruského LNG do Európy), nemôžem použiť vyššiu moc na zrušenie zmluvy,“ povedal Pouyanné. „Ak nemám vyššiu moc, som povinný odobrať časť nákladu,“ zdôraznil.
Medzi ďalších odberateľov Jamalu patria podľa analýzy Commodity Insights čínska spoločnosť CNPC (3 milióny ton ročne), španielska spoločnosť Naturgy (2,5 milióna ton ročne) a ruská spoločnosť Novatek (2,4 milióna ton ročne). Novatek projekt prevádzkuje a vlastní väčšinový podiel 50,1 %, uzavrel spglobal.com.